Lo que se dice en las mesas

• El eventual fallo de la pesificación de la Corte retornó a los diálogos entre operadores. ¿Cómo impacta ahora, a casi tres años del «corralito»? Obviamente, lo que se descuenta en la plaza es que, cuando llegue, ya sea esta semana o en los próximos meses, los jueces del máximo tribunal avalarán la pesificación. Por este motivo, el primer impacto es que, de inmediato, se frenen los amparos de ahorristas.

• Un dato adicional para tener en cuenta es que quienes ya retiraron, por haber sido favorecidos por los amparos, son pasibles de demandas de las entidades financieras. Está claro que esta situación no ocurrirá, al menos en forma masiva. Sin embargo, cuando un juez de primera o de segunda instancia falló a favor de un ahorrista que presentó un amparo, ordenó la devolución de sus dólares originales, pero le asignó al beneficiado el carácter de « depositario» hasta tanto haya una sentencia definitiva. Con el fallo de la Corte, aparecería esa sentencia definitiva, por lo que -en teoría, obviamente-, quienes retiraron dólares de los bancos los deberían devolver. Los bancos no tienen previsto lograr lo imposible, que sería que todos los que cobraron amparos los devuelvan. Sí buscan una compensación del gobierno por este tipo de medidas, la que, también por cuestiones políticas, se torna imposible de concretar. El monto en juego: cerca de 10.000 millones de pesos pagados por el sistema financiero por amparos de ahorristas.

• Sin embargo, de fondo, el tema de la renegociación de la deuda figura en todas las decisiones de inversión en las mesas de dinero. Ahora, hay menos inversores que descuenten una aceptación alta de la propuesta argentina. Más bien, piensan que el resultado se ubicará en una «zona gris» en relación con que estará entre 60% y 70% de adhesión. Recuérdese que el FMI pretende 80% y que por debajo de 60% claramente es un fracaso para el gobierno. Arriba de 70% sería un éxito. Hoy, la expectativa existente es que se encuentre en esa «zona gris», pero muy próximo a 60%. Aun considerando el cupón por PBI que pagará el gobierno y que los intereses correrán a partirde diciembre de 2003. Por ello la mayor cautela en la plaza financiera.

• Finalmente, en Italia, por imposibilidad de que sea aprobada la oferta por la CoNSoB, el organismo que se encarga de supervisar las operaciones del mercado bursátil, no habrá oferta directa a los bonistas italianos. Quien quiera adherir deberá hacerlo a través de bancos extranjeros (desde la óptica de Italia). «Una jubilada italiana que reside en los Apeninos jamás se va a enterar de que hay una propuesta argentina y, menos, va a aceptarla a través de una entidad extranjera», destacó a este diario un mesadinerista con experiencia en reestructuraciones de deuda. Por esto es que se considera que, al no haber previsto esta posibilidad anticipadamente Roberto Lavagna, se está dejando afuera a por lo menos 20% del stock total de la deuda en default, ya que el mismo problema existe en Alemania y en Japón.

• Los precios de los papeles argentinos ya se estabilizaron. Ayudó a que ello suceda la mayor cautela de grandes bancos de inversión con Brasil. Un dato para tener en cuenta es que la prudencia también asoma en Wall Street ante el incierto final que pueden llegar a tener las elecciones en los Estados Unidos.

• Del ingreso de capitales del exterior se conoció ayer en un diálogo con un veterano operador que, más que ingresos de dólares de inversores extranjeros, eran las AFJP las causantes de este fenómeno. ¿Por qué? A causa de que en las últimas semanas estuvieron vendiendo bonos Global, con cotización en el extranjero, e ingresaban las divisas para comprar títulos posdefault como los BODEN y los BOCON.