Lo que se dice en las mesas

Surgió mucha información en las mesas de dinero producto de las jornadas con alta volatilidad, que parecieran no tener fin. Sobran temas: dólar, precios, tasas, intervención oficial, hasta una «guerra de Lebac» planteada por las ventas que hacen inversores del exterior son ejemplos de cuanto sucede. Algo positivo en este contexto es la alta liquidez que tienen los bancos hoy para enfrentar esta tensión en mercados del mundo. «El sistema financiero tiene, en posiciones líquidas, 7% del PBI (equivale u$s 15.000 millones)», dijo a este diario un alto ejecutivo de una entidad argentina. En paralelo, los depósitos en bancos siguen creciendo, y por ello la calma que opera a diferencia de otras tormentas que azotaron la plaza local. Es más, veteranos mesadineristas recordaban que en esta oportunidad el alza de las tasas de interés en pesos fue muy inferior a crisis anteriores, y todo esto es fruto de la abundancia de pesos que tienen los bancos.

Siempre resulta útil medir el valor del dólar futuro. El «NDF» (se opera en Nueva York) a 12 meses cerró a $ 3,50, pero obviamente tiene reflejado el incremento de la tasa doméstica. En las mesas se descuenta ya que ganará Cristina Fernández las elecciones de octubre y en línea con esta presunción, anticipan un dólar alto para el próximo año. Adiós a las expectativas de un tipo de cambio cercano a los 3 pesos y a los problemas del Banco Central para sostenerlo. Y por ello los bonos en dólares ahora son los preferidos (cuando el Dow Jones lo permite, siendo ese índice el centro del mundo financiero). Ejemplo de esta preferencia es que el Discount en dólares pasó de u$s 81 a u$s 85 en una semana, mientras que el cupón PBI en dólares se mantuvo en los u$s 11.

Lo que está claro es lo diferente del impacto de la crisis según el país de que se trate. Brasil pareciera no haberse anoticiado del derrumbe de precios en emergentes. El 2034 emitido por Lula ofrece un rendimiento a quien hoy compra de sólo 6,5% anual. Bien lejos de los papeles argentinos. Ayer fue muy comentada la mencionada «guerra de Lebac» con dos entidades extranjeras vendiendo, pero por cuenta y orden de inversores de Europa y Estados Unidos. El disgusto del gobierno ante ello es evidente, y monitorea este tipo de transacciones y también las de aquellos que compran divisas a más de $ 3,20. No es casualidad que Néstor Kirchner semanas atrás haya mandado un mensaje nombrando en su discurso a entidades. La recompra de Lebac que hace el gobierno en el mercado no alcanzó para frenar la caída de estos instrumentos y la suba de sus rendimientos.

Llamó la atención a operadores el resultado de una encuesta que hizo «The Wall Street Journal» sobre la preferencia del mercado entre Alan Greenspan y Ben Bernanke. Está ganando este último en la votación on line en el sitio de Internet 51% a 49%. La sorpresa es que Greenspan siempre fue para Wall Street un abanderado de los mercados. «Espero que Bernanke no repita el error de Greenspan. Difícil ser menos efectivo que él. Infló los mercados a costa de la salud de la economía», criticó duramente uno de los encuestados.   

Pese al turbulento contexto del mercado, la ventana de fondos frescos está entreabierta para el caso de los fideicomisos financieros. Ayer se inició la colocación del Banco de Córdoba, con la primera titularización de créditos personales surgidos de su cartera. Busca $ 35 millones de la mano de Raymond James y la semana que viene cierra la operación. AFJP y compañías de seguro serán los principales compradores, ya que reciben un flujo mensual en pesos al que deben darle aplicación.

Se comienza a observar en la City porteña con mayor atención la cotización de lo que los operadores denominan dólar «blue». Es la cotización de la divisa en el mercado paralelo, en donde participan todos aquellos que no pueden registrar sus compras en una casa de cambio o en el MAE para las transacciones mayoristas. Lo concreto es que este mercado tuvo un fuerte aumento de operaciones en las últimas semanas, y el dólar trepó a niveles que oscilan entre $ 3,23 y $ 3,24. Pero no se descarta que en caso de seguir el nerviosismo se separe aún más esta cotización de la que se registra en las pizarras del microcentro. Incluso, en varias casas de cambio comenzaron a detectar «coleros», es decir, gente que procura comprar divisas al precio «formal», es decir, $ 3,19 o $ 3,20, para luego venderlos en el «blue». «Viene gente con $ 40.000 o $ 50.000 para comprar divisas, que no puede justificar de dónde sacó el dinero. En muchos casos ya detectamos que se trata de individuos que buscan arbitrar entre un mercado y otro», explicó un cambista.