Malo: los depósitos aún siguen cayendo

Los depósitos del sector privado siguen sin reaccionar. Al cabo de los primeros diez días de mayo, el comportamiento de las colocaciones privadas proyecta este mes una caída de entre 0,5% y 1% respecto del promedio de abril.

Esto significa que en mayo, y por tercer mes consecutivo, del total de depósitos privados se perderían entre 330 y 800 millones (el promedio mensual se ubicaría en mayo entre los 73.170 y 73.960 millones).

La caída es el reflejo del comportamiento de los depósitos nominados en pesos que registrarían una caída de entre 290 y 670 millones. En cambio los depósitos dolarizados retrocederían entre 40 y 125 millones.

Esto explica, en parte, por qué los rendimientos ofrecidos a los ahorristas muestran un diferencial (spread) muy elevado, a favor de los depósitos en pesos.

Como se recordará, desde el recrudecimiento de la crisis económica-política, en marzo los depósitos privados cayeron 1,71% promedio mensual y otro 2,77% promedio en abril pasado.

Un panorama desalentador porque más allá de reflejar que aún persiste la incertidumbre entre los ahorristas, el sistema financiero no logra recuperar el dinero necesario para satisfacer la demanda crediticia privada.

Tasas elevadas

Por ello, las tasas de interés continúan siendo elevadas, principalmente para atraer las grandes colocaciones que logran rendimientos anuales de dos dígitos.

Al respecto, las proyecciones monetarias del mes arrojan una importante caída de las colocaciones a plazo fijo en pesos, del orden de los 480 a 780 millones (entre 4,6% y 7,4%). Mientras que los argendólares crecerían medio punto porcentual, algo así como 180 millones por debajo del promedio mensual de abril pasado.

El total de las colocaciones a plazo fijo en pesos ha caído a menos de 9.840 millones -se han ido prácticamente 1.000 millones en los últimos treinta días-.

Dolarización

Esto podría dar lugar a inferir que a diferencia de lo ocurrido el mes pasado, los ahorristas están dolarizando sus colocaciones en lugar de retirarlas del sistema.

Una señal alentadora proviene, sin embargo, de los fondos comunes de money market (que invierten fundamentalmente en plazos fijos): en lo que va del mes han crecido más de 400 millones (ver nota aparte).

Este contexto, de caída de depósitos, altas tasas y retracción de la demanda crediticia, está conspirando contra la salud del sistema financiero. Porque los bancos están pagando muy caro por obtener o asegurarse la materia prima (depósitos) para alimentar la oferta crediticia. Pero lo peor es que no tienen a quién prestarle esos fondos, que no sea el Estado. Es un círculo vicioso donde el crédito bancario privado muestra una caída sostenida y que en abril fue de casi 1% promedio mensual.