Nueva York - El megafondo KKR (Kohlberg, Kravis & Roberts) saldrá a la Bolsa en una transacción cuyo valor se estima en u$s 15.000 millones. La firma de inversiones, manejada por Henry Kravis y George Roberts, adquirirá su controlada KKR Private Equity Investors LP, que ya cotiza en Amsterdam, emitiendo nuevas acciones que pasarán a ofrecerse en la New York Stock Exchange (Wall Street), luego de completarse la compra en el cuarto trimestre del año. KKR no ofrecerá sus nuevas acciones a través de una OPI (oferta pública inicial): el momento es el peor de los últimos cuatro años para esta clase de transacciones. El plan se anunciaría oficialmente en las próximas horas, de acuerdo con fuentes cercanas a la operación. KKR prevé utilidades de unos u$s 1.200 millones en 2009.
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Cabe recordar que Blackstone Group LP, gerenciador del mayor fondo de adquisiciones del mundo, obtuvo u$s 4.750 millones en una OPI en junio de 2007, justo antes de que colapsara el mercado de los LBO (fondos de adquisición apalancados, por sus iniciales en inglés). Sus acciones, que cayeron 45% desde la OPI, se transan a trece veces sus utilidades estimadas de 2009; trasladando ese valor al de KKR, se estima que este fondo obtendrá u$s 15.000 millones en su propia OPI.
Kravis y Roberts, ambos de 64 años, presentaron una solicitud de OPI en Nueva York hace más de un año. Este par de primos, que iniciaron el fondo en 1976 junto con su ex compañero de Bear Stearns Jerome Kohlberg, la dejaron en suspenso a raíz del colapso del mercado bursátil y la desaparición del crediticio. Kohlberg se retiró del fondo en 1987 para iniciar su propia firma, Kohlberg & Co. KKR maneja activos por u$s 53.400 millones.
El fondo participó en varios de los mayores negocios de la historia, hasta que el año pasado se acabó el negocio de los LBO. Junto con TPG Inc. compraron TXU Corp. por u$s 45 mil millones, la mayor adquisición apalancada de la historia de Estados Unidos. Morgan Stanley y Goldman Sachs están asesorando en este negocio a KKR, mientras el Citigroup es el «advisor» financiero de KKR Private Equity.
De todos modos, la operación por la que KKR saltó a la fama fue la compra apalancada de la alimentaria RJR Nabisco en 1988, en una dura pelea en la que derrotaron al «management buyout» (compra por el grupo de gerentes que la manejaban) que intentó su por entonces CEO, F. Ross Johnson. Por entonces, pagaron u$s 31.100 millones por la fabricante de las galletitas Oreo, que años más tarde sería adquirida por la tabacalera Philip Morris y fusionada con su propia Kraft Foods.
La cifra pagada se mantuvo 17 años como récord de compra apalancada y causó tanto impacto que fue motivo de un libro -»Barbarians at the Gate»- y luego una adaptación fílmica.
Años después compró Spalding -otro ícono de la industria estadounidense, fabricante de las pelotas de béisbol-, pero el éxito estuvo lejos de acompañarlos.
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