Mejor oferta a Bear Stearns. Ganó 89%

Ben Bernanke

Nueva York (AFP, Reuters, EFE) - JP Morgan Chase confirmó ayer que elevó de u$s 2 a u$s 10 por acción su oferta para adquirir el banco de inversión Bear Stearns y comprará 39,5% de los nuevos títulos, una vez que se cierre la operación.

Bajo los nuevos términos del acuerdo, JP Morgan canjeará cada título de Bear Stearns por 0,21753 acciones suyas, frente a las 0,05473 acciones que contemplaba el acuerdo anterior.

El acuerdo inicial, alcanzado en sólo dos días a mediados de marzo para evitar la quiebra de Bear Stearns y favorecido por la Reserva Federal, preveía que JP Morgan pagara u$s 2 por acción, lo que equivalía a un total de u$s 236 millones.

Sin embargo, durante la semana ese precio fue muy cuestionado por algunos accionistas de Bear Stearns que lo consideraban demasiado bajo. Es más, uno de sus principales inversores, Joseph Lewis, que detenta 8,9% del capital, amenazó con buscar otros interesados.

Nuevo acuerdo

Ayer se logró un nuevo acuerdo, por el cual JP Morgan aceptó pagar cinco veces más, es decir u$s 10 por acción, lo que equivale a u$s 1.300 millones en títulos.

Aunque el nuevo precio no es tan bajo, es aún 68% menor que el valor de cierre del papel de Bear Stearns del 14 de marzo, que el año pasado llegó a un máximo de u$s 170,23.

Por su parte, Bear Stearns aceptó venderle un paquete de 39,5% de acciones a emitir, sin solicitar el acuerdo de sus accionistas, gracias a la aplicación de una cláusula de emergencia contemplada por la reglamentación bursátil. La operación debería en consecuencia concretarse antes del 8 de abril.

De esta manera, JP Morgan se asegura el éxito de la operación: le resta solamente obtener el acuerdo de los accionistas que poseen 10,5% de las acciones Bear Stearns.

El anuncio fue bien recibido por Wall Street. Las acciones de Bear Stearns subieron ayer 88,76% a u$s 11,25. Por su parte, los títulos de JP Morgan cerraron a u$s 46,55, por lo que tuvieron un alza de 1,26%.

«Las juntas directivas de ambas compañías aprobaron el acuerdo enmendado y el de compra», indicaron los bancos en un comunicado conjunto, poco después de la apertura de Wall Street.

El nuevo acuerdo limita también la exposición de la Fed a cargo de Ben Bernanke en la transacción, a u$s 29.000 millones en financiación especial de la operación, principalmente para respaldar posibles pérdidas por préstamos de Bear Stearns en el sacudido sector de hipotecas, en lugar de los u$s 30.000 millones originalmente pactados. Además, la Fed indicó que creará una estructura ad hoc para garantizar eventuales pérdidas vinculadas a la operación.

La Fed de Nueva York, que sirve de intermediario del banco central, tomará el control de una cartera de activos de Bear Stearns «mediante una empresa de responsabilidad limitada creada con este fin», indicó en un comunicado. Además, precisó que el arreglo prevé que JP Morgan Chase garantice los primeros u$s 1.000 millones de pérdidas y la Fed los u$s 29.000 siguientes.

«Esta decisión fue tomada por la Fed con el apoyo del Departamento del Tesoro para aumentar la liquidez del mercado y su buen funcionamiento», precisó la Fed de Nueva York.