Mercados emergentes volvieron a caer en el cierre de la semana

El índice riesgo país de Argentina subió ayer 7 puntos básicos (pb) y cerró en 367 pb en consonancia con las ventas de bonos de países emergentes en los mercados internacionales donde prevaleció el temor por los acontecimientos políticos de Tailandia, Brasil y Hungría.

Aunque la deuda emergente se recuperó parcialmente en algunos casos, luego que los inversores asimilaran las malas noticias desde los países en desarrollo, las señales de desaceleración de la economía estadounidense generaron subas los Bonos del Tesoro (BT) de los Estados Unidos de América (EUA) con algunos valores récord en lo que va del año.

Los inversores internacionales buscaron en esos BT refugio ante su temor por las especulaciones en mercados emergentes. Pero a pesar de cierta recuperación de algunos emergentes, los diferenciales sobre los BT se ampliaron 5 puntos básicos para alcanzar un máximo de dos meses de 217 puntos, según el índice General Embi Plus (EP+) elaborado por la banca J. P. Morgan (JPM).

El bono global de Brasil, con vencimiento en 2040, el papel más líquido entre los emergentes, subió 0,375 puntos a 129,313 tras continuados altibajos, producto del ruido político en ese país sudamericano próximo a celebrar elecciones presidenciales en octubre.

Pero, todos los títulos argentinos bajaron, excepto el Par en pesos que cerró sin cambios.
Las mayores bajas se registraron en los cupones ligados con el Producto Bruto Interno (PBI) con 1,97 a 27,35 para el emitido en dólares por ley de Nueva York seguido del de similar emisión, pero por ley argentina, con 1,92 a 25,50 unidades.

El Par en esa misma moneda por ley extranjera perdió 0,76 por ciento a 130,00 unidades y por ley local, 0,48 a 121,90; mientras que el Discount cayó 0,59 por ciento tanto para su emisión en pesos a 125,25 cuanto para la de dólares en 333,00 por ley de Nueva York. No cotizó la emisión en dólares por ley local.

Los mercados emergentes fueron afectados por carios sucesos políticos como el escándalo en Brasil, -que afecta la imagen del Presidente Lulla desde varios días atrás- y el golpe de estado en Tailandia que depuso al Primer Ministro, -quien se encontraba representando al país ante la Asamblea de las Naciones Unidas (ONU)- sin afectar la situación del Rey de ese país sudasiático.

Además, se agregaron protestas en Hungría por corrupción electoral y una posible renegociación sobre la deuda en Ecuador.

Aunque aislados y sin crear un riesgo sistemático, fueron suficientemente inquietantes y ayudaron a incrementar la aversión al riesgo de los inversores internacionales.

Las importantes reservas tailandesas, valuadas en unos 60 mil millones de dólares, ayudaron a evitar que el colapso se extendiera al mercado cambiario, donde las fluctuaciones iniciales quedaron parcialmente frenadas sin corridas para el Bath (moneda de Tailandia).

Pero, una serie de datos económicos mostraron que la economía de los EUA se estaría desacelerando, lo que fue tenido en cuenta por la Reserva Federal (FED) que dejó estable la tasa de interés de los Fondos Federales (FF) en el 5,25 por ciento.

Ello elevó la cotización de los BT de 95,16 a 96,11 dólares para la emisión de 30 años con lo que bajó la tasa implícita de 4,78 a 4,73 por ciento, en tanto que el de 10 años subió a 102,09 desde 101,22 dólares de anteayer y su tasa bajó a 4,58 por ciento desde el 4,64 previo.

Los diferenciales entre estos BT y los de las de países con economías emergentes aumentaron en la mayoría de los casos.

La tabla de posiciones del día fue encabezada por Nigeria con 22 pb a 493 pb seguida por Egipto con 19 a 123; Brasil y Turquía con 8 pb a 252 y 254 pb, respectivamente; Argentina con 7 a 367 y Ucrania con 6 pb a 198 pb.

Los que bajaron fueron: Polonia con 6 pb a 62 pb (es el país de menor riesgo dentro del indicador de JPM); Ecuador y Perú con 3 pb en cada caso y Sudáfrica con 2 pb.