No fue por pánico, ganó la desilusión

Tal vez si el lunes el mercado no hubiese experimentado el repunte final y hubiera cerrado con una baja de 8%, ayer la historia hubiese sido otra. Pero vamos de a poco. A) Podemos dividir la rueda en cuatro partes. Un inicio alcista (el Dow trepó 1,7%) que rápidamente se trastocó en una neutralidad hasta mediodía y, a partir de ahí, en una merma de 1,5%. Minutos después de la una, el presidente de la Fed comenzó a hablar sobre la situación económica (en el fondo no dijo nada nuevo) y el Dow retrocedió otro 1,5%, estabilizándose hasta poco antes de las tres de la tarde. Al final, una nueva ola bajista que arrasó con 200 puntos y dejó al Dow perdiendo 5,11% en 9.447,11 puntos. B) La Fed está usando todo lo que escrito -y sino lo inventa- con tal de no rebajar el costo de sus préstamos (Bernanke está pensando en la recesión más que en la crisis crediticia). Así, viendo el fracaso de las inyecciones de fondos al sector bancario, decidió salir ayer a prestarle dinero de manera directa al sector corporativo contra "papeles comerciales" (los mismos que aplaudieron la medida en la mañana, protestaron a la tarde que sólo se tomara papeles "grado de inversión"). C) La situación del sector bancario no ha mejorado un ápice. Tuvimos algo más que fuertes rumores involucrando a Morgan Stanley, el Bank of America, el Citigroup e incluso el JP Morgan (el sector se desplomó 10%). D) El arribo del primer balance importante de la temporada mostró resultados más que desalentadores (Alcoa) y los analistas bajaron nuevamente sus proyecciones del trimestre. E) Paulson puede estar trabajado contra el reloj, pero el mercado no lo nota, y si no lo nota es lo mismo que no estuviese haciendo absolutamente nada. F) El FDIC está operando al límite (desde junio sus reservas están debajo del límite legal) y hay fuertes rumores de que la Fed está en igual situación. G) Mañana se reanudan las ventas en descubierto. Podríamos seguir agregando ítems pero la verdad es que nada alcanza para reflejar lo que pasa. En su momento (¿cuándo?, ni idea) el mercado se estabilizará e incluso subirá. Mientras tanto cuídese.