Oro, dólar y euro fueron mejor inversión de mayo

Mayo fue olvidable para los ahorristas argentinos, ya que sólo el oro y las divisas dejaron ganancias. El plazo fijo, si bien fue positivo, su tasa de 0,29% mensual resultó inferior a la inflación de mayo, por lo que no se lo puede tomar como un activo que dejó una renta real a los ahorristas.

El oro en pesos, fue lo que más ganancias dejó con 5,87%. Cabe aclarar que en el mundo la onza troy avanzó 1,68% en dólares, pero al subir la divisa en la Argentina, las ganancias en pesos resultaron más altas. De todas maneras, si se deduce el costo de entrada y salida, el resultado neto de la inversión se reduce a 4,5%. Las divisas por primera vez en el año estuvieron entre las mejores inversiones. El euro subió 5% y el dólar 4,20%. Si se toma en cuenta el precio de entrada y salida a estas dos monedas hay que bajar la renta en 1,20 punto, aproximadamente. El ahorrista compra el dólar a precio vendedor (el más alto) y lo vende al valor comprador (el más bajo).

Después, en el ranking de inversiones, todo fue pérdida y la bolsa fue la que más damnificados dejó porque las acciones líderes perdieron en promedio 11,63% en el mes.

La decadencia del mercado empezó en la segunda semana del mes cuando se reafirmó la sensación de que Estados Unidos va a subir la tasa de interés y se agudizó la crisis de energía. Paralelamente, comenzó un descenso de los precios de la soja que fortaleció al dólar. El mercado soportó la adversidad poco tiempo, porque en la tercera semana de mayo los vencimientos de Ganancias por más de $ 2.000 millones, obligó a las empresas a vender sus bonos posdefault, lo que provocó bajas de hasta 8% como en el caso del PRO12. Para colmo, este vencimiento se produjo en la misma semana del IVA. La conjunción de estos dos factores, además de derribar a los bonos, hizo subir fuerte las tasas de interés de los créditos. El «call», el dinero que se prestan entre sí los bancos, se quintuplicó. Superados los inconvenientes de los vencimientos de impuestos, los bonos reaccionaron en la última semana del mes y recortaron una caída que superaba 10 por ciento.

Los bonos en default también sucumbieron a pesar de los anuncios de que el gobierno va a mejorar la oferta a los acreedores. El Global 2008, el bono de referencia de la deuda externa porque es el que más emisiones tiene, cayó 4,69%, mientras los otros dos bonos del megacanje, el Global 2018 y el 2031, perdieron más de 6%.

• Impacto

El contraste con lo que ocurrió con las inversiones en abril, impacta más si se recuerda que en ese mes el dólar bajó 2% y los bonos posdefault en pesos subieron casi 9% en dólares.

Para junio, seguramente los bonos indexados por CER recuperarán protagonismo porque la inflación se proyecta a cerca de 1% y estos títulos son una buena cobertura. Además, hay pocas opciones para invertir.

Las acciones siguen sin afirmarse y están sumamente volátiles porque falta volumen en el mercado. Además, están muy expuestas a lo que sucede en el mundo con el petróleo. Es una inversión muy arriesgada.