El presidente de la Fed de Mineápolis, Narayana Kocherlakota, planteó la posibilidad de esperar hasta la segunda mitad del año próximo para comenzar a elevar los tipos de interés, para luego aumentarlos gradualmente hasta llegar apenas al 2 por ciento a fines del 2017.
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Es la primera vez que un miembro moderado de la Fed detalla su trayectoria preferida para un alza en los tipos de interés "tardía y lenta".
Sus posteriores declaraciones a reporteros sugieren que Kocherlakota está cada vez más preocupado de que las expectativas del mercado de un alza en los tipos de interés en el corto plazo, impulsadas por los comentarios de muchos de sus colegas en la Fed, puedan afectar el impulso de la recuperación económica.
"Esa conversación (sobre el alza de las tasas) en sí y por sí misma es un endurecimiento de la política", dijo Kocherlakota. "Me preocupa que la continua discusión sobre el endurecimiento de la política monetaria sea una presión para el desempeño económico en términos de crecimiento y de resultados en el empleo", agregó.
La mayoría de los miembros de la Fed, incluida su presidenta Janet Yellen, cree que la entidad necesitará comenzar a elevar las tasas este año dado que el mercado de trabajo mejora y empieza a presionar sobre la inflación excesivamente baja.
El banco central estadounidense ha mantenido las tasas cerca de cero desde diciembre del 2008.
Algunos de los responsables de línea más dura en la Fed han presionado incluso para un alza de tasas en junio de este año, advirtiendo que esperar demasiado podría obligar a la Fed a aumentar los costos de endeudamiento abruptamente para compensar un potencial salto en la inflación indeseada.
"Sigo creyendo que sería un error elevar el rango meta para la tasa de los fondos de la Fed en 2015", dijo Kocherlakota en declaraciones preparadas para ser pronunciadas en la Cámara de Comercio de Bismarck-Mandan.
Debido a un panorama de empleo y una inflación excesivamente bajos, dijo, la Fed debería "comenzar tarde y elevar (las tasas) más lentamente que en el 2004-2006", la última vez que el banco impulsó los tipos de interés.
La Fed elevará eventualmente los costos de endeudamiento a corto plazo a 3% o 3,25%, pero no hasta al menos el 2018, dijo. La mayoría de funcionarios de la Fed prevé una tasa cercana a ese nivel para fines del 2017.
Un repunte en el crecimiento laboral el año pasado ha ayudado a que la tasa de desempleo descienda al 5,5%, aún cuando la inflación se ha mantenido durante años rezagada por debajo de la meta de la Reserva Federal del 2%.
No obstante, la economía estadounidense necesitaría al menos tres años más de mejoras en el mercado laboral como la registrada en 2014 para alcanzar el nivel "normal" observado antes de la crisis financiera, señaló Kocherlakota.
La inflación, agregó, seguramente no volverá a alcanzar la meta de la Fed de un 2% hasta el 2018.
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