La Reserva Federal probablemente haya terminado con su ciclo de suba de tasas de interés y podría comenzar a recortarlas en el primer trimestre de 2007, según indica el sondeo que «Reuters» hizo entre los economistas y operadores de Wall Street. Esta vez, fueron 18 las empresas encuestadas.
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Luego de que la Fed decidiera mantener las tasas estables por segunda vez consecutiva en un nivel de 5,25%, la mayoría de los economistas de Wall Street dejó de referirse a una «pausa» en el alza de tasas para apuntar a su estabilidad como un hecho duradero. De esta manera, sólo 5 de las 18 empresas encuestadas opinaron que la Fed va a continuar con su ciclo de suba de tasas.
En ese sentido, es real que la inflación sigue siendo preocupante y para algunos operadores podría obligar al Banco Central estadounidense a reanudar el endurecimiento de su política monetaria más adelante.
El próximo encuentro de la Fed es el 24 de octubre, y los resultados del sondeo muestran que 12 de 18 operadores creen que la decisión sobre las tasas será de no modificarlas, particularmente frente a los recientes datos económicos.
Sólo un operador consideró un alza de las tasas.
La última serie de informes económicos ha resaltado la posibilidad de que la institución se mantenga quieta. No sólo se ha ralentizado el crecimiento económico de manera algo abrupta, sino que también la inflación se ha desacelerado.
Un escenario como éste hace que los funcionarios de política monetaria sientan confianza en que han cumplido con su misión de prevenir un recalentamiento de la economía que pueda incentivar desagradables alzas en los precios.
«Este retroceso en los datos económicos da a la Fed amplio espacio para mantenerse estable», dijo David Hensley, director de economía global en JP Morgan.
De hecho, hace rato que la Fed viene pronosticando que la economía se va a desacelerar lo suficientemente rápido como para colocar a la inflación subyacente dentro del rango que los funcionarios de política monetaria consideran aceptable.
En ese sentido, la medida de inflación estructural preferida por la Fed oscila alrededor de 2,4%, mientras que para los analistas el rango de tolerancia de la Reserva Federal se encuentra entre 1% y 2%. Sin embargo, un retroceso en el ritmo de avance de otras medidas de inflación, como el índice de precios al consumidor, han aliviado los temores entre los funcionarios y los inversores.
Además, una fuerte baja en los costos de energía ha sacado de la ecuación el riesgo de mayor presión inflacionaria. Los precios del petróleo se han desplomado desde un máximo de 78 dólares el barril en julio a unos 61 dólares el barril durante la jornada de ayer. Esto coloca menor presión a los consumidores y posiblemente signifique que la economía podría desacelerarse con menos dramatismo de lo que anteriormente se temía. Siguiendo este razonamiento, es normal que 13 de 18 economistas encuestados hayan estimado las fechas de futuros cortes de tasa.
