Poco entusiasmo en un mercado alcista

Es cierto que el interés de los inversores por lo bursátil sigue alto (especialmente si consideramos que ya estamos en la temporada estival), tanto que ayer se realizaron operaciones en el mercado electrónico con más de 2.000 millones de acciones (algo que hace mucho no veíamos), mientras que en el sistema tradicional se superó el millardo y medio de papeles. Sin embargo, esto no se está reflejando de manera significativa en los precios. De hecho la de ayer volvió a ser una de esas ruedas en las que las noticias positivas superaron a las negativas con creces, estando al frente de todas, la firma del nuevo paquete de estímulo del presidente Bush. El problema es que, mirando otras experiencias del pasado, hay muchas dudas sobre hasta qué punto el tercer mayor paquete de este tipo en la historia mundial será capaz de lograr lo que promete. Sobre lo que no hay dudas es del impulso que implica para los tenedores de acciones, que entre otras medidas verán caer el Impuesto a las Ganancias a no más de 15%. Esto sólo debería bastar para que la sesión terminara con mucho más que el magro 0,13% que ganó ayer el Promedio Industrial al cerrar en 8.793,12 puntos, o 0,42% del NASDAQ. La razón de por qué esto no ocurrió la podemos achacar al grado de escepticismo que sigue imperando en el mercado, tanto frente a la idea de un rally alcista como el de una depresión bajista. Tradicionalmente diríamos que lo más sano y lo que permite ser optimistas respecto al futuro es precisamente eso, el escepticismo imperante. El problema es que esta vez se presenta con algunas valuaciones que, también "tradicionalmente", sólo podemos definir como exageradas en particular entre los papeles tecnológicos. Sin que resulte un trabalenguas, permítasenos ser entonces escépticos de los escépticos.