La emisión de pesos del Banco Central para comprar y sostener el dólar sigue provocando la caída de las tasas. Grandes inversores sólo obtienen ahora 20% anual en pesos a 12 meses. También las tarjetas de crédito por financiar a sus clientes bajaron los intereses. Pero el crédito sigue siendo escaso. Y no hay perspectivas de que esto se revierta rápido. La razón: Roberto Lavagna no pudo resolver la cuestión planteada por el «corralón» o dinero reprogramado en bancos. Los ahorristas perjudicados continúan esperando recuperar sus dólares originales con los amparos. Por ende, los bancos siguen acumulando liquidez para poder hacer frente a los retiros a medida que la Justicia lo disponga. Es más, como 80% de los depósitos es a menos de 30 días, tampoco hay alta probabilidad de que los bancos presten a largo plazo a público y empresas. Estos, además, hoy se muestran muy cautelosos a la hora de demandar créditos: las compañías no invierten y las personas temen todavía perder puestos de trabajo. Por ello es que la salida de la recesión es lenta creciendo este año 5% la economía, cuando en 2002 el PBI cayó 11%.
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Estas Letras son un instrumento de absorción monetaria, ya que toma dinero del mercado a cambio de una tasa de interés. El déficit que se produce por el pago de estas tasas se denomina cuasifiscal. Las Lebac hoy por hoy son el único instrumento con el que Alfonso Prat-Gay del Central modera la emisión de dinero y es, al mismo tiempo, uno de los pocos instrumentos para bancos y empresas para colocar la abundante cantidad de pesos que hay en el mercado. Además, tienen la ventaja de que al no pagar el impuesto al cheque, la tasa queda íntegramente para el inversor. Informate más
Cabe destacar que ayer fue la segunda licitación en que no hubo Letras del Banco Central en dólares. La autoridad monetaria decidió eliminar estas Lebac porque consideró que daba un seguro de cambio gratuito al mercado.
• Las menores expectativas de inflación hicieron desaparecer el interés por las Lebac indexadas por CER que recibieron ofertas por apenas $ 3 millones, pero que fueron rechazadas en su totalidad por la sobretasa que pidieron los inversores.
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