Por rechazos vuelven a Italia y Japón para convencer a bonistas

Guillermo Nielsen presentó ayer la oferta argentina por el default ante analistas de bancos y administradores de fondos en Wall Street. No hubo anuncios importantes y era previsible: ya en el mercado están todos los datos sobre la mesa, y lo único que interesa es el porcentaje de adhesión que diariamente se recoge a la propuesta. El secretario de Finanzas reconoció en Nueva York que hay rechazos en Japón y en Italia, y que está considerando viajar a esas plazas para intentar convencer a bonistas. La estrategia oficial sigue siendo la de dejar claro que no habrá mejoras en la oferta y que quienes no ingresen al canje se quedarán con títulos sin valor. Los acreedores siguen amenazando con embargar los pagos que realice la Argentina a quienes acepten. Nielsen buscó tranquilizar. Lo concreto es que los fondos norteamericanos tienen 9% de la deuda en default, porcentaje clave dada la resistencia que se viene observando en Europa y Japón. Los mercados están jugando a favor y, como se preveía, todo dependerá de cuanto suceda en la última semana de oferta, del 18 al 25 de febrero.

En su encuentro con los analistas de los principales bancos de inversión de Wall Street, el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, buscó llevar tranquilidad sobre los futuros pagos que realizará el gobierno a quienes acepten el canje: «Estamos armando una estructura legal que evitará embargos por parte de los que queden afuera», aseguró.

Ante una consulta de un analista, Nielsen reconoció que la oferta viene complicada entre los inversores minoristas del exterior: «El panorama es difícil en el mercado italiano y el japonés», aclarando enseguida que tiene pensado regresar a Italia para mejorar la imagen de la propuesta entre los acreedores, aunque sin dar fechas precisas. «Sufrimos una campaña muy fuerte en contra», se quejó.

Se trató de la primera presentación que realizó Nielsen en los Estados Unidos, tras su frustrado paso el lunes por Boston (lo impidió la tormenta de nieve). El encuentro tuvo lugar en el piso 40 del edificio que la Unión de Bancos Suizos (UBS) posee en Nueva York, en uno de los lugares más elegantes de la ciudad: Park Avenue a la altura de la calle 50. Lo acompañó Sergio Chodos, responsable del área de Legalesdel ministerio, para ayudar a responder las preguntas vinculadas con las características legales de la transacción.

Nielsen recibió muy temprano por la mañana al grupo de analistas, en un encuentro que se prolongó por casi dos horas. Luego, mantuvo varias reuniones «cara a cara» con inversores, en particular fondos de inversión que mantienen posiciones en la Argentina. Además, el funcionario aprovechó para entrevistarse con ejecutivos del Bank of New York (agente del canje) y abogados del estudio Cleary, Gottlieb, Steen & Hamilton, que asesoran al gobierno en el proceso de renegociación.

•Insistencia

Nielsen aprovechó el encuentro con analistas de Wall Street (quienes a través de sus reportes pueden mover las expectativas sobre el canje) para repetir que los inversores «no deben esperar una mejora de la oferta». También resaltó que «de ninguna manera» el equipo económico está pensando en «realizar un arreglo privado con quienes no acepten la reestructuración» y no ocultó que esta estrategia podría «generar más juicios en contra».

Justamente, una de las posturas más fuertes que esgrimen los grupos que recomiendan no aceptar el canje es que luego podrá obtenerse una oferta más atractiva por parte del gobierno.

Entre los asistentes al encuentro organizado por la Unión de Bancos Suizos (UBS, uno de los asesores del canje, que irónicamente había recomendado no entrar en el mismo), hubo 15 economistas de los bancos JP Morgan, Goldman Sachs, ABN Amro, Santander, Morgan Stanley, Citigroup y Credit Suisse, además del propio UBS.

En total, en los Estados Unidos está 9,1% de los bonos en default, es decir unos u$s 7.500 millones. La expectativa del equipo económico es que la aceptación en este mercado sea alta, ya que la decisión la deben tomar grandes inversoresque ya asumieron las pérdidas por el default. Sin embargo, las decisiones serían tomadas por los bonistas recién a último momento.

Otros temas que surgieron del encuentro entre Nielsen y representantes de los bancos de inversión en Wall Street:

•Habrá una excepción a la norma sobre el control de capitales que rige para sacar fondos del país, específicamente referida a los nuevos bonos que surjan del canje. Esto es importante para los bonos Par y Discount emitidos en pesos que queden en manos de extranjeros.

•Se creará un fideicomiso (trustee) para canalizar los pagos a inversores extranjeros que entren al canje; tendrá domicilio en la Argentina y será el encargado de girar los fondos a las cámaras compensadoras en el mundo, como Euroclear o Cedel.

•Hubo consultas por el default reciente de Venezuela sobre la unidad ligada a la evolución del precio del petróleo que contienen sus bonos. Nielsen descartó que pudiese ocurrir en el caso argentino, que emitirá «unidades ligadas al PBI» en todos los nuevos títulos.

•Los funcionarios argentinos confirmaron que la Consob solicitó información semana a semana sobre la marcha del canje.