Pekín (Bloomberg) - China estaría empezando a crecer menos justo en el peor momento para la economía mundial. Esto se daría así por el incremento de la posibilidad de que Estados Unidos entre en recesión.
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El menguante superávit comercial y el menor crecimiento de la masa monetaria son algunas de las primeras señales de que el gigante asiático -la cuarta economía más grande del mundo- está alejándose de la expansión más fuerte de los últimos 13 años. El gobierno subió las tasas de interés seis veces en un año, restringió el crédito, congeló algunos precios y permitió que la moneda se aprecie para limitar el crecimiento y la inflación. El riesgo es que los dos principales motores de la economía mundial se apaguen al mismo tiempo: meses de esfuerzos para enfriar la economía china finalmente podrían estar dando frutos ahora que Estados Unidos coquetea con la posibilidad de una recesión.
«Conforme la demanda externa se deteriora, China podría exagerar el endurecimiento de su política y causar una seria crisis económica», afirma Frank Gong, economista jefe de JP Morgan Chase en Hong Kong. «Si el banco central sube las tasas de interés demasiado, la demanda nacional se vería afectada y aumentaría el peligro de una desaceleración económica».
China sigue floreciendo. Su economía se expandió 11,5% el año pasado, según el cálculo gubernamental, y contribuyó con 17% al crecimiento mundial, al igual que Estados Unidos. Ahora que los precios aumentan al ritmo más veloz en 11 años, el Politburó gobernante y el banco central están intentando enfriar el crecimiento de tal manera que no dejen a millones de los 1.300 millones de sus ciudadanos sin empleo.
En ese contexto, el endurecimiento de las políticas podría estar empezando a dar frutos, según mostraron algunos datos el viernes pasado. Así, el superávit comercial del mes pasado se contrajo a u$s 22.700 millones desde u$s 26.200 millones en noviembre, y el alza en el indicador más amplio de la masa monetaria fue la menor en siete meses.
Esfuerzos
«Los esfuerzos del gobierno chino por enfriar la economía habían sido tibios, pero ahora parecen más decididos», sostiene Phil Suttle, director de Macroeconomía Mundial en el Institute of International Finance en Washington.
El viceministro de Finanzas, Li Yong, afirmó en Pekín que China planea coordinar mejor las políticas fiscal y monetaria en 2008 para reducir todavía más el superávit comercial y retirar la liquidez excesiva. Por su parte, Yi Gang, vicegobernador del Banco Popular de China, indicó que el banco central «combatirá la inflación de manera decisiva y establecerá políticas monetarias estrictas».
Mientras tanto, Goldman Sachs se unió la semana pasada a Morgan Stanley y Merrill Lynch en pronosticar que Estados Unidos, la mayor economía del mundo, caerá en recesión este año por primera vez desde 2001 debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo, conocidas como subprime. A su vez, ayer Goldman redujo su pronóstico de crecimiento de China en 2008 a 10% desde 10,3%.
Las dos economías están fuertemente vinculadas. Estados Unidos compra alrededor de 19% de las exportaciones chinas. El enfriamiento de la economía estadounidense podría magnificar el efecto de las medidas antiinflacionarias de China, afirmó Qu Hongbin, economista jefe para China de HSBC Holdings en Hong Kong.
«Una recesión estadounidense afectaría considerablemente a la economía china», aseveró Qu. «Un endurecimiento enérgico podría resultar dañino.»
Una caída de 1% en la expansión estadounidense reduciría el crecimiento de las exportaciones chinas en 4 puntos porcentuales y contraería el PBI en 0,5 de punto porcentual, según Ma Jun, economista jefe para China de Deutsche Bank en Hong Kong. Las exportaciones aumentaron 21,7% en diciembre, a u$s 114.400 millones.
Sun Mingchun, economistade Lehman Brothers en Hong Kong, dice que China enfrenta «un riesgo elevado» por su inversión en manufactura en rápida expansión. Su crecimiento de 24% el año pasado creó un exceso de capacidad y volvió al país vulnerable a una baja en las exportaciones y los precios. Sun pronostica que el crecimiento económico bajará este año a menos de 10% por primera vez desde 2002, y que la inflación podría caer por debajo de 3% en el segundo semestre.
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