Los medios de pago (M2) se ubicaron en $114.750 millones, en línea con la trayectoria inferior prevista en el Programa Monetario 2006. El cambio en el sesgo de la política monetaria implementado a comienzos de 2005 y profundizado en lo que va de 2006 está mostrando sus resultados: una continua desaceleración en la variación interanual del M2 que siguió disminuyendo sustancialmente desde niveles superiores del 40% en 2003 y 2004. El mismo comportamiento se evidenció en el crecimiento interanual del circulante en poder del público, que ya acumula una caída de 6,5 p.p. respecto a diciembre 2005.
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El BCRA continuó con su política prudencial de acumulación de reservas internacionales, lo que le permitió elevar a US$ 29.082 millones el stock a fines de octubre, alcanzando el mayor nivel del período post Convertibilidad. La presente acumulación se deriva de un sólido superávit de balanza comercial. La expansión monetaria generada por la compra de divisas fue esterilizada con diferentes instrumentos, asegurando el equilibrio en el mercado monetario. Mediante la colocación de LEBAC y NOBAC y la concertación de pases, se contrajo la Base Monetaria en $978 millones y el sector público también originó una contracción monetaria, por $344 millones. Asimismo, las dos entidades que mantienen saldos por iliquidez pagaron sus deudas de acuerdo al cronograma mensual y generaron una contracción monetaria de $131 millones.
Los depósitos a plazo fijo continuaron creciendo durante el mes, tanto los del sector público como del sector privado, registrando un incremento total de $880 millones. En lo que va del año los depósitos a plazo fijo en pesos aumentaron su ritmo de crecimiento que alcanzó a 30% i.a., acumulando una suba de $15.900 millones.
También los préstamos aceleraron su ritmo de crecimiento. En octubre, el total de préstamos al sector privado (en pesos y moneda extranjera) aumentó $2.500 millones (3,7%). En términos interanuales, acumula un incremento nominal de 43,5% y de 29,6% en términos reales, alcanzando nuevos máximos.
El crecimiento continúa siendo extendido en todas las líneas, desde los adelantos de más corto plazo hasta los préstamos hipotecarios de largo plazo.
El BCRA el 2 de octubre ajustó 0,25 p.p. las tasas de interés que aplica sobre las operaciones de pases pasivos y el 2 de noviembre dispuso un nuevo incremento de 0,25 p.p. para todas sus operaciones de pases, con lo que a partir de entonces las tasas de pases pasivos se ubicaron en 5,75% y 6,25%, para 1 y 7 días de plazo respectivamente, y la de pases activos en 8,25%.
Por su parte, las tasas de interés de las adjudicaciones en el mercado primario de LEBAC se mantuvieron en niveles similares a los del mes anterior. En cuanto a las NOBAC, los márgenes sobre la tasa BADLAR de bancos privados disminuyeron 0,3 p.p. y 0,4 p.p., para las especies con 1 y 2 años de plazo, respectivamente.
En octubre la inflación minorista fue 0,9% mensual, cifra levemente superior a la verificada en igual mes del año anterior (0,8%). La mayor parte de la suba del mes respondió al alza del rubro Alimentos y bebidas, asociada principalmente al encarecimiento estacional de frutas y verduras. En términos interanuales la inflación se mantuvo en valores similares a los de los meses previos (10,5%), tras haber alcanzado 12,3% en diciembre pasado. En lo que va del año la inflación acumulada ascendió a 8,0%, lo que implicó una reducción de 1,8 p.p. respecto a la registrada en igual período de 2005.
