Prevén que maíz suba y supere a petróleo y a oro

Al parecer, está surgiendo una nueva vedette en el grupo de los commodities, el maíz. Los inversores, agentes y operadores ya están especulando con el incremento que va a evidenciar su precio en los próximos años. Se espera que supere al oro, al petróleo y al cobre, algunos lo ven en 2008 y otros en tres años, pero ninguno lo niega. La demanda de etanol, los fondos de inversión y las posibles sequías son los principales impulsores de su aumento.

Se estima que la cosecha estadounidense de maíz de setiembre produzca lo suficiente para llenar cada uno de los miles de silos del mediano oeste o para cubrir los estados de Carolina del Sur, West Virginia, Maryland y Rhode Island con granos.

Apuesta

Ante estas perspectivas, los operadores e inversores de Pacific Investment Management Co y de Ospraie Management LLC están apostando que el excedente va a desaparecer en dos años, provocando una duplicación en los precios por primera vez en la década. De esta manera, se estima que el maíz supere al petróleo, al cobre y al oro para 2008, según dijo Cristopher Wyke, manager de un fondo de commodities de u$s 62 millones de Schroders Plc. Pimco y Schroders están incrementando sus inversiones en maíz por los aumentos observados en la demanda de etanol y alimento para ganado.

El mayor empuje que tiene el maíz proviene de la demanda de etanol, que el gobierno de Estados Unidos ordenó se usara como combustible aditivo para la extensión de suministros de gasolina. El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA), que dirige Mike Johanns, estima que la demanda de etanol incremente el uso del maíz norteamericano 34% hasta casi 790 millones de toneladas en el año que comienza el 1 de setiembre, mayor al récord de casi 600 millones de toneladas de este año y 62% superior a 2005.

Aumentar los precios de la nafta, junto con los subsidios del gobierno y el apoyo al etanol, va a ayudar a erosionar los inventarios de maíz de EE.UU. La producción de etanol norteamericano saltó 21%, a 12,1 millones de galones al día en abril, según el Departamento de Energía.

Comparación

Aun luego de haber alcanzado los u$s 100 por tonelada la semana pasada en Chicago, el maíz está apenas en la mitad del máximo de casi u$s 190 establecido durante el rally de 1995-96. Esa vez fue la última vez que los precios se duplicaron.

Comparado con otros commodities, el maíz es una ganga. Para tener una idea, el precio del barril de petróleo es equivalente a 10,4 toneladas, comparado con 1,7 tonelada en junio de 1998. Por el lado del oro, una onza compraría 87,44 toneladas, más del doble de los 38,5 toneladas que compraba en 1998.

Sin embargo, el precio del maíz en Chicago todavía tiene que reflejar las ganancias que los inversores esperan de los productores de etanol. Las acciones de Archer Daniels Midland Co., la productora más grande de etanol de EE.UU., subieron 70% desde el 30 de diciembre. Pero hay que tener en cuenta que las perspectivas para la cosecha entrante de maíz se están deteriorando a medida que el clima se hace más caluroso y en oeste medio hay zonas que recibieron menos de 50% normal de lluvias este año.

En el año, el precio del maíz creció 23%, excedió las ganancias del oro. El petróleo subió 24% desde fines de 2005 hasta su récord de u$s 75,78 el barril la semana pasada, y el índice 500 de acciones de Standard & Poor's llegó a 2,1%. Teniendo esta información en mente, es interesante saber que la última vez que el maíz superó tanto al petróleo como al oro y al índice de S&P no es muy lejana, fue en 2000.

«Los productos agrícolas van a superar abiertamente a la energía y a los metales en los próximos 3 años al mismo tiempo que las restricciones de la oferta empeoren», según Wyke. Además predice que los precios del maíz pueden saltar otro 50%.

Otro factor que impulsa hacia arriba al maíz son los fondos de inversión. El monto de intercambios y el número de contratos sobresalientes en cuanto a los futuros del maíz en el Chicago Board of Trade rozaron los récords el 30 de junio. El número de posiciones abiertas el 1 de ese mes llegaron a 1.351 millones de contratos, casi el doble de 2005, y el intercambio creció a un récord de 336,422 contratos el 12 de mayo.

Para Paul Meyers, vicepresidente para el análisis de commodities en Connell Company en New Jersey, «el precio del maíz es 10% superior del que sería teniendo en cuenta la oferta histórica y los ratios de demanda», dadas las inversiones incrementadas por los fondos de pensión y otras.