¿Qué provoca tan altos precios?

Nueva York (Reuters) -Los temores por una interrupción en el suministro de los principales productores de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) son una de las razones fundamentales por la que los precios del crudo actualmente cotizan cerca de u$s 70 el barril. Pero más allá de los titulares, los mercados de la energía han sido impulsados por una serie de factores y el crudo estadounidense ha subido cerca de un 13% en lo que va del año.

NIGERIA, IRAN E IRAK

Las compras cobraron ímpetu luego de que ataques de militantes en yacimientos de Nigeria obligaron la interrupción de cerca de 500.000 barriles por día (bdp) en la producción de crudo de alta calidad, favorecido por las refinerías que lo procesan en gasolina.

Los consumidores de petróleo también temen a interrupciones en el suministro iraní, que al igual que Nigeria es miembro de la OPEP. Irán, el cuarto exportador mundial de crudo, continúa en medio de una disputa con Occidente por sus ambiciones nucleares.

Por su parte, Irak está luchando para revitalizar su industria petrolera. Sus exportaciones se han estancado cerca de 1,3 millón de bpd, frente a los cerca de 1,7 millón de bpd que enviaba al exterior bajo el mandato de Saddam Hussein. Los temores sobre un interrupción se han agudizado debido a que la capacidad de producción adicional de la OPEP se ha reducido a cerca de 2 millones de bpd.

EL IMPULSO DE LOS PRODUCTOS

Sumándose a la preocupación por la estrechez en los suministros de crudo está la falta de capacidad mundial de refinación, exacerbada por las nuevas regulaciones en el procesamiento de combustibles en Estados Unidos.

Los operadores temen que las refinerías no puedan producirla suficiente gasolina de la calidad requerida en anticipación al verano boreal que comienza en mayo, cuando crece la demanda. La mayoría de las refinerías estadounidenses dejarán de usar el contaminante aditivo MTBE (metil terciario butil éter) y optarán por el etanol.

La capacidad de refinación actualmente se encuentra ajustada tras años de pocas inversiones en el sector y por el embate de huracanes que sufrió la industria estadounidense el año pasado. Meteorólogos advirtieron que este verano se podría registrar otra intensa temporada de huracanes.


FONDOS

Por otro lado, la fortaleza de los mercados de materias primas ha atraído a inversores minoristas e institucionales, quienes tienden a comprar a largo plazo y el camino más sencillo para que logren el acceso a estos mercados, que van desde los metales básicos hasta el petróleo, es a través de los índices de materias primas, liderados por el Goldman Sachs Commodity Index y el Dow Jones-AIG Commodity-Index. Estos índices han crecido por encima de u$s 80.000 millones, aunque su impacto en los mercados petroleros es difícil de precisar.

DEMANDA

Además, si bien las subidas previas fueron disparadas por los temores sobre el suministro, el actual rally de cuatro años ha sido impulsado por el crecimiento de la demanda, principalmente la de China. Su crecimiento se ha desacelerado, pero aún está en alza y, hasta el momento, los altos precios han tenido un limitado efecto en las economías.

Analistas dijeron que el mundo ha lidiado bien con los elevados precios nominales, debido a que en términos reales, ajustados a las tasas de cambio e inflación, están en un menor nivel que durante las subidas anteriores. Pero agregaron que 70 dólares el barril es la marca con la cual hasta los especuladores al alza comienzan a preocuparse por el impacto en el crecimiento y la posibilidad de una destrucción de la demanda.