Las ganancias del Banco Central se transformaron en una nueva fuente de recursospara que el gobierno cierre con mayor holgura las cuentas públicas. En los cinco primeros meses del año, la autoridad monetaria ya giró $ 2.600 millones de utilidades acumuladas en ejercicios anteriores y la cifra -tal como adelantó este diario el último viernes- podría estirarse a más de $ 4.500 millones durante todo el año.
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Estos recursos extraordinarios eran mantenidos por el BCRA en una cuenta separada, que se venía acumulando tras varios años de superávit cuasifiscal. Las ganancias de la entidad que preside Martín Redrado surgen básicamente de invertir las reservas, aunque luego debe enfrentar el costo financiero de las Lebac y Nobac. Los aportes del BCRA pueden marcar una diferencia significativa, ya que claramente el aumento de la recaudación viene siendo más lento en los últimos meses. En parte es por la menor exportación de granos (lo cual genera menores retenciones). Pero también pesa el amesetamiento en la actividad económica, que generó una reducción de la recaudación del impuesto al cheque y del IVA.
Los recursos del Central aumentan los ingresos que no provienen específicamente de la recaudación y ayudan a que el ritmo de aumento del superávit fiscal continúe creciendo de manera significativa respecto de 2007 (por encima de 50% en los primeros cinco meses del año). Pero se trata de una realidad a medias, ya que se toman en cuenta aportes extraordinariosque no se repetirán en el tiempo. En el Presupuesto 2008 estaba previsto que el Central giraría $ 1.200 millones en concepto de «adelanto de utilidades». Pero la cifra definitiva, ante los problemas para salir a buscar financiamiento, será de más del triple.
En los últimos años, el Central venía girando al Tesoro nacional entre $ 1.000 y $ 1.500 millones en concepto de utilidades, acumulando más de $ 3.000 millones anuales sin distribuir. Pero ante la imposibilidad de salir a colocar deuda en los mercados por el incremento de la tasa de interés, el gobierno optó por exprimir al máximo otras fuentes de recursos.
Venezuela, por ejemplo, compró hace 45 días u$s 1.000 millones en BODEN 2015, al tiempo que son corrientes las colocaciones de Letras del Tesoro a organismos autárquicos como la AFIP, ANSeS y Lotería Nacional. Este año, por ejemplo, se calcula que habrá nuevas colocaciones netas de títulos a la ANSeS por alrededor de u$s 1.045 millones y el año próximo la cifra subirá a u$s 1.775 millones.
En la órbita de la Secretaría de Finanzas, a cargo de Hernán Lorenzino, ya desestimaron cualquier posibilidad de emitir nuevos títulos en lo que resta de 2008. Pero sueñan con que el mercado se tranquilice y así realizar nuevas colocaciones al menos entre las AFJP, que reciben nuevos flujos de fondos por más de $ 900 millones mensuales.
Aunque las necesidades financieras de este año ya estarían colmadas, para el año próximo el desafío es importante, ya que deben conseguirse u$s 7.500 millones para hacer frente a los vencimientos.
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