Se frenó salida de depósitos, pero el retorno es lento

El acuerdo con el FMI frenó la fuga de capitales pero todavía «es prematuro» sostener que se haya iniciado un camino de recuperación del sistema financiero. Según señala el informe semanal de Fundación Capital, «resulta difícil esperar un reingreso de fondos al circuito bancario frente al elevado nivel del riesgo-país».

La entidad consideró que, tras la firma del acuerdo con el organismo multilateral, «el sistema financiero ingresó en un terreno más calmo», y remarcó que «de manera incipiente comienza a percibirse una mejoría de los depósitos».

Luego de la ayuda financiera, «se aprecia un incipiente aumento de los depósitos y una baja modesta del riesgopaís de tan sólo 200 puntos básicos», que actualmente oscila en los 1.450 puntos básicos, indicó la fundación.

En este sentido, la entidad señaló que desde el 23 de agosto hasta la actualidad los depósitos totales aumentaron sólo u$s 430 millones y las colocaciones del sector privado crecieron u$s 800 millones.

Poca información

Pero «de ninguna manera esta reacción favorable puede considerarse una tendencia más firme, toda vez que la información aún es escasa, y se encuentra influida por factores estacionales», sostuvo.

Así, puntualizó que los plazos fijos, el segmento más representativo de la confianza inversora, apenas aumentan $ 500 millones.

Como ejemplo, Fundación Capital señaló que los depósitos totales entre julio y hasta el 23 de agosto cayeron $ 9.400 millones, mientras que luego del acuerdo con el Fondo se recuperaron $ 430 millones, que representa sólo 4,6%.

«Además de que el factor expectativas es débil para vigorizar la recuperación de los depósitos, cabe agregar que en setiembre y durante buena parte de octubre ingresamos en un período preelectoral», dijo la entidad, que agregó que «la experiencia indica que una coyuntura de contiendas políticas afecta el crecimiento de los agregados monetarios».

Asimismo, recordó que la experiencia del tequila muestra que luego de obtenida la ayuda del FMI de mediados de marzo de 1995, la recuperación sostenida de los depósitos se hizo esperar hasta mayo de dicho año, una vez finalizadas las elecciones presidenciales.

«La dura realidad que transitamos, junto al enorme desafío que supone recuperar una salida de capitales superior a los u$s 12.000 millones desde febrero de 2001, no deja margen para que la alquimia financiera por sí sola recree el círculo virtuoso en nuestra economía», concluyó la entidad.