Semana complicada en bonos por la inflación

Los bonos locales tendrán una nueva semana plagada de volatilidad ya que el jueves el INDEC anunciará la inflación de marzo. A pesar de que el paro agropecuario llegó a su fin, al menos por 30 días, las verdaderas consecuencias empezarán a relucir. Incluso, se espera que reabrirá viejas heridas que estaban empezando a cicatrizar. Un claro ejemplo es que los inversores ya se estaban acostumbrando a que el instituto de estadística anuncie un inflación manipulada. Lo normal era que la suba de precios fuese 1 por ciento menor a la proyectada por las consultoras privadas. Sin embargo, el paro del campo habría provocado que la inflación se acelerase a 3 por ciento en marzo mientras que el INDEC sólo anunciaría 1,2 por ciento. Así la brecha se incrementaría. Si este fuese el caso, los inversores se darían por vencidos y volverían a desprenderse de los papeles locales, ni siquiera atraídos por su alto rendimiento.

Esto incluso se ve reflejado en que los pocos inversores que están posicionándose en bonos locales lo están haciendo en los papeles más líquidos. Lo hacen con el objetivo de poder tener una rápida vía de escape ante cualquier complicación. La semana pasada, el Discount en pesos subió 0,53 por ciento a $ 112,25. En este precio, el principal título del canje de la deuda, está rindiendo casi 10% más CER. Valor muy alto si se considera que el Global 2040 de Brasil tiene un rendimiento en torno a 5,5 por ciento. Los analistas recomiendan los títulos del tramo corto de la curva como el Bocon PRE 9. Este papel lleva ganados en el año 10,67 por ciento y está rindiendo 9,75% más la inflación, lo que este daría 20 por ciento.   

El Banco Central continuaráinterviniendo en la plaza cambiaria con el objetivo de que el dólar no supere los $ 3,17 para la venta. El viernes continuó la demanda privada de dividas por lo que el BCRA tuvo que salir a vender dólares con el objetivo de contener la suba. En las casas de cambio el dólar continúa en $ 3,18 para la venta mientras que el euro tuvo un alza de un centavo a $ 5,07 para la venta.