Semana negativa para el Merval atenuada por la fuerza de Tenaris

El Merval finalizó el viernes en 1.726 puntos, con una variación diaria negativa de 0,12%, y acumuló en la semana una baja de 3,3%. El volumen negociado en acciones ascendió a $ 100.595.834, mientras que en opciones se operaron $ 3.841.491 (9% por debajo del monto registrado en la jornada precedente). La rueda del viernes, si bien mostró un cierre prácticamente neutro, tuvo un comportamiento bajista en la mayor parte de las especies: de hecho, de los once componentes del Merval nueve finalizaron en territorio negativo. Sólo Tenaris y Alpargatas tuvieron una jornada positiva, y de no haber sido por la suba de la primera de ellas (3,16%), el índice "benchmark" hubiese finalizado con una caída de 1,09%, un número, por cierto, mucho más acorde con el comportamiento " promedio" de las cotizaciones registrado el viernes. Pero, como ya lo hemos mencionado en reiteradas ocasiones, la excesiva ponderación de Tenaris en el índice (30,615%), induce a una correlación demasiado elevada entre la cotización de la acción y la evolución del Merval . Esto hace que la tendencia subyacente en la mayor parte de las especies no se vea reflejada en los números del índice. Por otro lado nadie puede negar la importancia relativa de Tenaris dentro de la BCBA. De hecho, el viernes esa sóla especie acaparó casi 40% del total operado en acciones. Sería interesante entonces la publicación de dos índices paralelos: uno con y otro sin Tenaris. De esta manera se contaría con un índice representativo de la tendencia general del mercado, y otro índice que se ajuste al rendimiento ponderado por el volumen de negocios de cada papel.