Siguen los fuertes negocios en bonos

Hay una característica sobresaliente en el mercado de bonos: se negocia mucho dinero pero los precios se mueven muy poco. Hay arbitrajes entre bonos y compras y ventas de títulos, pero en casi los mismo valores. Ayer, por caso, entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se transaron más de 2.500 millones de pesos, contra $ 2.400 millones de la rueda anterior. El monto crece cada día por el ingreso de inversores del exterior que se posicionan en bonos en pesos indexados.

La razón de este ingreso hay que buscarla en que la curva de rendimientos de los bonos de Estados Unidos está al revés: los bonos del Tesoro más cortos tienen más renta que los largos. Un T-Bond a 2 años rinde 4,64% y el de 30 años, 4,49%. Además, el bono de referencia para los inversores, el de 10 años, ayer bajó su rendimiento a 4,53%.

En estas circunstancias, el Discount en pesos, el principal bono del canje de la deuda, quedó igual pero con negocios por más de $ 400 millones en el MAE. Los Discount Legislación-Nueva York, en Wall Street subieron casi 2% y recuperaron con creces la caída de 0,80% del día anterior. El cupón en pesos que viene adosado al Discount y se puede negociar por separado subió 1,12% a $ 6,30, pero no pudo compensar la caída del día anterior, superior a 2%.

Entre los bonos posdefault hubo un hecho curioso: el BOGAR 2018 de las provincias concentró negocios por nada menos que $ 370 millones en el MAE. Muchas AFJP vendían Discount y compraban este título. El rumor decía que el gobierno iba a aprobar que el BOGAR entrara en el cupo de bonos del gobierno que las AFJP deben tener en cartera. Al ser un bono de tenencia obligatoria, va a tener más demanda. El BOGAR es como un plazo fijo, porque todos los meses paga capital e intereses. Ayer subió 0,60%. También hubo compradores en dólares para este bono. En estas operaciones llamadas de paridad, el título subió 0,20 por ciento. Lo mejor pasó por el castigado BODEN 2014, que después de varias ruedas desafortunadas ayer sorprendió con una suba de 1,14%, aunque con menos negocios de lo habitual.

El BOCON PRE8, otro bono posdefault que atrae a los inversores del exterior, perdió 0,13%, mientras el PRO12 subió 0,16%. Como se ve, las oscilaciones son muy leves tanto hacia arriba como hacia abajo. Entre los posdefault en dólares todo estuvo tranquilo. El BODEN 2013 perdió 0,03%, pero el BODEN 2012 subió 0,26%.

El dólar estuvo muy fluido por el gran ingreso de divisas. El Central no desaprovechó la ocasión para mejorar sus reservas y adquirió 91,8 millones de dólares. Comenzó a operar después del mediodía y animó el mercado. El dólar mayorista en el Forex cerró a $ 3,0726, 1,5 milésimas por arriba del día anterior. En las casas de cambio, el precio para la venta aumentó 1 centavo a $ 3,09. Para hoy la oferta y la demanda están equilibradas y no debería variar el precio.