Sin operaciones sube riesgo-país

Subió el riesgo-país a 1.094 puntos (1,4%), pero con muy pocas operaciones y sobre contados títulos públicos. El feriado de Estados Unidos por el Día de la Independencia como siempre ocurre restó liquidez en todas las plazas del mundo. El único título que tuvo algún movimiento fue el Global 2008, que ayer perdió 0,93%. Los operadores aquí actuaban como un día feriado. La Bolsa, por ejemplo, bajó 0,80%, pero el monto negociado de $ 6,4 millones fue un tercio de lo que se mueve en un mal día. De todas maneras, para la estadística queda que la Bolsa pierde en el año más de 7%, y más de 12% en los pocos días transcurridos de julio. El promedio de las acciones está en el mismo nivel de enero de 1999. Esto significa que quien compró un fondo común de acciones en esa época por $ 1.000, dos años y medio después tiene el mismo dinero. En cambio, quien hizo plazo fijo y lo renovó mes a mes ahora tiene $ 1.350. Hoy en Estados Unidos volverá la actividad y se sabrá si convalida el nivel de riesgo-país al que se llegó ayer. Además de este nivel de riesgo-país, el gobierno se encontró con otra realidad muy dura: ahora, aparte de estar fuera del mercado de crédito internacional, se quedó sin crédito interno, porque las tasas que le pedirán en la licitación de BONTES del martes, si se hace, serán superiores a 20% anual.

No fue feriado en los mercados de la Argentina, pero los operadores actuaron como si lo fuera. Las escasas operaciones hicieron que la suba del riesgo-país no los alarmara en demasía. Ellos saben que la verdad estará el lunes cuando la Bolsa de Nueva York vuelva a operar a pleno. Ese día será feriado en los mercados argentinos, lo que es una desventaja para los bonos públicos locales ya que siempre la demanda argentina es un freno a los movimientos del exterior.

Ayer con operaciones poco significativas y con una brecha muy amplia entre la punta vendedora y compradora, el riesgo-país subió a 1.094 puntos básicos (+1,39%) debido a que los pocos títulos públicos que se transaron marcaron caídas en sus precios. Los bonos de mayor circulación que nacieron con el megacanje, los Global 2008, bajaron 0,92%. Estos títulos fueron prácticamente los únicos que tuvieron algún movimiento. Para tener una aproximación a lo que fue el mercado, títulos como el FRB, el más buscado de los Brady, casi no anotó operaciones.

Pero este riesgo-país deja una primera lectura. A estos niveles la Argentina no sólo quedó afuera del mercado de crédito internacional, sino del mercado interno. Los retornos de los BONTES (Bonos del Tesoro) están en alrededor de 24% anual. En la licitación de estos títulos la semana que viene, la tasa que le pedirán al gobierno será exageradamente alta. Tan alta que podrían ser rechazadas las ofertas o, directamente, no realizarse la licitación. Esta última sería la medida más acertada, porque caso contrario quedaría en evidencia que las tasas que paga la gestión Cavallo son casi el doble de las de Machinea. Además, ¿qué queda para las empresas privadas si el Estado se endeuda a 2% mensual?

Domingo Cavallo en Alemania monitorea lo que ocurre. Su desesperación es porque los largos diálogos que mantiene con Fernando de la Rúa sobre la necesidad de dar señales de poder político, poniendo límites a los cortes de calles y rutas, parecen infructuosos. Otro tema en el que no se siente escuchado el ministro de Economía es en las internas del Gabinete que genera cada medida que propone.

El otro tema que interesa a los operadores y que va a pesar hoy en un mercado que se verá mucho más activo es el de los gobernadores justicialistas. La falta de acuerdo con el gobierno ha sumado unos cuantos puntos al riesgo-país.

En la Bolsa de Comercio el volumen de negocios lo dice todo: $ 6,4 millones, la mitad de lo que se opera en acciones en el peor de los días. Por eso la caída del Merval en 0,80% a 385,96 puntos, es apenas un dato estadístico. El feriado de Wall Street dejó sin referencias los inversores locales. Sólo cabe decir que el Merval tenía este nivel en enero de 1999 cuando empezó la crisis brasileña que acabó con el plan real. En otras palabras, si un inversor hubiera comprado un fondo de acciones líderes, en aquella fecha hoy tendría la misma plata. El que puso el dinero a plazo fijo en ese lapso tendría 35% más. Con la caída de ayer las acciones líderes cayeron 12,13% en los pocos días de junio y en lo que va del año la pérdida es de 7,39%.

Al término de la rueda de ayer sólo 6 papeles subieron, 18 bajaron y 6 quedaron sin cambios.

En Brasil el problema bursátil fue más grave. Sin Wall Street se hicieron pocas operaciones, pero la caída fue grande. El índice Bovespa de la Bolsa de San pablo perdió 2,06% que si se le suma el fuerte retroceso del real, en términos de dólares la Bolsa perdió ayer más de 4%.

Todos los argumentos de los operadores brasileños para explicar el retroceso de sus mercados tuvieron como referencia a la Argentina. En el mercado cambiario el dólar subió a 2,42 reales.