Tras la gran oferta excedente de la licitación de la semana pasada, el equipo económico decidió apurar hoy una nueva colocación de BODEN 2014. Obtendrá una baja de tasas, que pasarían de 5,51% anual a 5,25% o inclusive menos. Sigue siendo igual un costo alto para el gobierno, ya que además debe adicionarse el ajuste de los títulos por la inflación. La avalancha de ofertas tiene una doble lectura. Por un lado, demuestra que existe interés en posicionarse en activos argentinos. Pero, al mismo tiempo, se trata de apuestas que hacen inversores del exterior para aprovechar el ajuste de los bonos por CER (inflación) y un dólar estable, lo cual no está lejos de convertirse en un seguro de cambio. Tal como ocurrió en el país cuando había tipo de cambio fijo y que tantas veces se criticó. Los fondos serán utilizados para cancelar BODEN el mes próximo, cuando en total vencen más de 6.500 millones de pesos.
El apuro para realizar esta nueva colocación surge por la gran oferta excedente que se registró el último jueves y que superó en 8,75 veces el monto licitado. Esto refleja que existe una gran cantidad de inversores que quedaron «insatisfechos» por los bonos asignados y hoy irán por más.
En especial, hubo gran afluencia de inversores extranjeros, que no tienen restriccionespara comprar títulos públicosen la oferta inicial. Para ellos, la posibilidad de comprar un bono en pesos con buena tasa y que ajusta según la inflación (índice CER) es una oportunidad más que atractiva.
Luego de la colocación del jueves, los BODEN 2014 siguieron subiendo, aunque el jueves «aflojaron» un poco tras la noticia de la nueva emisión. Al aumentar la cantidad de títulos de una misma especie en el mercado, es esperable que tienda a caer de precio o a subir con menor intensidad que el resto.
Además de la oferta excedente, existen otros dos motivos que generaron el apuro de Economía por buscar más financiamiento:
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