NuevaYork (Bloomberg) - El temor de que la economía argentina no crezca lo suficiente como para financiar sus deudas impediría a los bonos de mercados emergentes repetir en 2001 el rendimiento promedio de 15 por ciento logrado este año, dijeron inversores.
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La Argentina y la posibilidad de una recesión en los Estados Unidos dificultarían que una recuperación de los bonos que ya lleva dos meses se extendiera a lo largo del año próximo.
Los precios de los bonos vienen trepando desde el 9 de noviembre, cuando la preocupación por las dificultades de la Argentina para cumplir con los pagos de las deudas y una crisis bancaria en Turquía alejaron a los inversores.
La recuperación se inició al confirmar el Fondo Monetario Internacional su disposición de extender más créditos a la Argentina. Los prestamistas encabezados por el FMI suministraron $ 10.000 millones de préstamos de emergencia a Turquía el 6 de diciembre, y luego anunciaron la semana pasada que la Argentina recibiría casi $ 40.000 millones.
Paul DeNoon, un gerente de cartera que supervisa $ 6.000 millones de fondos de mercados emergentes para Alliance Capital Management LP, dice que la Argentina tiene «un período de gracia de seis a nueve meses», después del cual los inversores empezarían a perder confianza si los signos de crecimiento están ausentes.
Fuertes rendimientos
Los bonos de los mercados emergentes pueden ofrecer algunos rendimientos espectaculares. Por ejemplo, quienes invirtieron en el bono de referencia ecuatoriano a 12 años lograron un rendimiento de 15,2 por ciento este año, comparado con la rentabilidad de 6,5 por ciento de bonos semejantes del Tesoro de los Estados Unidos en el mismo período. El bono ruso de referencia 2018 rindió 15,9 por ciento este año.
Algunos inversores pronostican que los bonos de los mercados emergentes alcanzarán y hasta superarán los rendimientos de 2000.
El precio promedio de los bonos de mercados emergentes subió alrededor de 15 por ciento, comparado con 26 por ciento el año pasado, de acuerdo con índices de bonos de referencia compilados por JP Morgan & Co. Inc.
Brasil es una de las estrellas probables en América latina el año próximo, de acuerdo con los inversores.
La economía brasileña se expande desde hace 15 meses, alcanzando un crecimiento de 4 por ciento para este año.
Los funcionarios del gobierno esperan que el crecimiento sea de 4,5 por ciento para el año 2001.
Los precios de los bonos ecuatorianos en promedio ganaron 51 por ciento y los de la deuda rusa 55 por ciento, según JP Morgan.
Morgan Stanley considera los bonos de Ecuador como una muy buena elección para el año 2001.
