Todos pierden si se juega a la perinola

En el juego de sillas musicales, que ha venido jugando el mercado a lo largo de casi todo el año, esta vez fue el turno de que las Blue Chips quedaran como lo mejor, mientras que las tecnológicas lideraban las bajas. Claro que no hay que olvidar que al final es un todos pierden, por lo que no sorprende que en tanto el NASDAQ perdió 5,32% de su valor durante la última semana, el Dow retrocedió 0,92%. Desde ya que hubo sectores donde las cosas fueron mucho más duras, como las empresas de Internet que se desplomaron 9,79%.

Con este trasfondo bajista para la inversión en títulos de riesgo, la búsqueda de refugio en los títulos del gobierno de renta fija, y la consiguiente caída en la tasa de interés que a 10 años retrocedió a 4.988%, es fácil de entender. Lo que en cambio no es tan fácil de justificar es la desvalorización que tuvo el dólar frente a las principales monedas, retrocediendo 1,35% frente al yen que quedó en 121,98 por dólar y el euro que subió 1.115 a 89,38 centavos. Si bien es cierto que esto podría explicar en parte la suba de casi 2% que tuvieron en las últimas cinco ruedas el oro a u$s 273,3 la onza, y el petróleo que quedó en u$s 28,01 por barril, lo cierto es que el alza de estos commodities no suele ser una buena noticia para los consumidores. Curiosamente y a pesar de esta suba de los precios, fue el anuncio que el índice de precios mayoristas para el mes de julio cayó 0,9%, marcando el mayor retroceso en casi ocho años, lo que entonó al mercado en la última rueda permitiéndole superar los mínimos del día, cuando el Promedio Industrial perdía 0,98% y el NASDAQ retrocedía 2,4. Para este último indicador, la del viernes fue la sexta rueda consecutiva en baja, y marcó el cierre más bajo desde el 17 de abril pasado. Aun cuando parece existir una especie de consenso en que la economía aún no se recupera, y esto estuvo golpeando especialmente el sector tecnológico, mientras la semana anterior la mayor parte de los analistas apostaba a que la Fed no iría más allá de un sólo recorte de 25 puntos básicos en la tasa de Fed Funds, para tratar de impulsar la economía, con los datos del viernes muchos vieron lugar para más de un recorte, ya que se alejó el temor de presiones inflacionarias. Tradicionalmente, luego de una baja como la de la semana anterior, muchos inversores se prepararían para experimentar al menos un mini rally, aunque no sea más que como fruto de un rebote técnico, sobrerreacción o como sea que se lo quiera definir. El problema es que esta vez los volúmenes no parecen ayudar demasiado, ya que siguen permaneciendo del lado de lo «pobre».