Un cálculo optimista

Aunque el ministro de Economía, Roberto Lavagna, sostiene que sólo está buscando el refinanciamiento de los vencimientos con organismos multilaterales, también tiene la esperanza poco fundada de conseguir dinero fresco. De hecho, el programa monetario que discutirá mañana con los funcionarios del FMI incluye aportes del organismo para reforzar las reservas.

Claro que no será sencillo conseguir dinero adicional, ante la imposibilidad por parte del gobierno argentino de armar un programa económico sustentable. «Si consigue algo, aunque sea muy poco, conseguirá un efecto positivo. Porque a esta altura casi nadie espera que se consiga un desembolso en efectivo», explicaba ayer un banquero desde Wall Street.

• Alternativas

Existen tres alternativas que maneja Lavagna para conseguir financiamiento fresco: una devolución del FMI por las reservas que utilizó el Banco Central para pagar la deuda con organismos, un aporte para cubrir el déficit fiscal previsto hasta fin de año y dinero fresco para prefinanciar exportaciones.

• Refinanciar préstamos con organismos multilaterales: es el principal objetivo de Lavagna. Entre julio y setiembre vencen u$s 5.000 millones y otros u$s 3.000 millones hasta fin de año. Entre este año y 2003 el total de refinanciaciones exclusivamente con organismos asciende a los u$s 18.000 millones. El ministro ya hizo público que no debe esperarse mucho más de las negociaciones. Un elemento clave es que no haría falta cerrar un programa completo (tipo stand-by, a un año) con el FMI para conseguir este roll-over de la deuda. Sólo haría falta una decisión política del directorio del Fondo y que éste recomiende lo mismo al BID y al Banco Mundial.

• Reforzar reservas por pagos ya efectuados a organismos: el Banco Central utilizó cerca de $ 1.200 millones para cancelar vencimientos con organismos desde principios de año, con el objetivo de evitar el default, al menos con los multilaterales.

En el programa monetario que está en plena discusión con el Fondo, está previsto que el FMI «devuelva» a la Argentina por lo ya pagado. Claro que si el acuerdo final se demora, también se recuperaría más tarde este dinero que serviría para engrosar las reservas. Este nuevo aporte que se solicita al Fondo serviría para continuar interviniendo en el mercado hasta fin de año. Si este dinero no llega, las reservas del Central seguirán cayendo.

• Cubrir el déficit fiscal que se espera hasta fin de año: según el programa monetario, el Banco Central destinará sólo $ 1.000 millones para cubrir al Tesoro. Pero la intención es sacarle un compromiso adicional al FMI para poder incrementar ese apoyo. Una de las alternativas es que el organismo entregue una suma cercana a los 800 millones de dólares, que permitirían financiar adicionalmente en $ 3.000 millones al Tesoro. El déficit del sector público (Nación más provincias) para este año oscilaría entre los $ 6.000 y los $ 8.000 millones.