Una Argentina insólita. Ahora se premia por sacar dólares del país

La Argentina está de moda en los mercados internacionales. Hay títulos que ofrecen el mayor rendimiento en dólares en la región, como los BODEN o los BONAR. Por eso nadie se atreve a aventurar aún el fin del alza de los papeles argentinos. Hay gran cantidad de inversores que buscan ingresar dólares. Pero como hay controles de capitales, para eludirlos debe encontrarse una contraparte que quiera sacarlos al exterior. Así, cambistas ayer cobraban 1,25% a quien deseaba tener dólares dentro del país. Al que quería fugar divisas, se le pagaba 0,25% adicional. Insólito premio para un no menos inédito contexto internacional en el que todo juega a favor del país. Hay situaciones que llaman la atención, como que hoy la Argentina tenga un riesgo-país de tan sólo 214 puntos. Esto significa que paga por su deuda poco más de dos puntos porcentuales más que la nación más segura del mundo para inversores, los Estados Unidos.Pese a ser días de pocas operacionesen la plaza por las fiestas del fin de año, el furor por comprar activos locales no cede. Hasta ingresan más divisas por exportaciones con precios agrícolas nuevamente en alza. En el corto plazo no hay amenazas en tanto y en cuanto se mantenga elevado el ahorro fiscal. Ahora, el más pesimista de los analistas estima que la Argentina sólo crecerá 7% en 2007.

Martín Redrado

El ingreso de divisas se ha intensificado en los últimos días de tal forma, que ha dado lugar a operaciones casi no vistas en la historia del mercado local, como que se le pague a quien quiera expatriar capitales. Lo cierto es que hoy en las mesas de dinero se ofrece hasta 0,25% a aquellos que quieran sacar dinero del país. La contracara es que el costo de ingresar capitales eludiendo los controles existentes (como inmovilización de 30%) se elevó hasta 1,5% del monto.

Ocurre que entre los fondos que traen los inversores locales y extranjeros, atraídos fundamentalmente por el boom que vienen registrando los títulos públicos, más los de aquellos que ante la avalancha de divisas temen que el Banco Central intensifique los controles e incluso establezca nuevas restricciones, hay escasez de contrapartidas para cruzar operaciones.

De modo que el costo de hacerse de los dólares, sobre todo, de aquellos inversores con dificultades para justificar dichos capitales se ha encarecido. Los operadores de cambio especulan con que este frenesí se desacelerará un poco tras el fin de año, por un lógico descanso tras un año excepcional en lo financiero que está dejando ganancias de más de 180% en dólares, como en el caso del cupón atado al PBI, más cierta caída de la demanda local vinculada a operaciones inmobiliarias y a compras suntuosas.

Compras del BCRA

No extrañó ayer que el mercado volvió a operar con un dólar en baja, que obligó al Banco Central que preside Martín Redrado a intervenir fuerte comprando más de u$s 100 millones (las reservas superaron los u$s 31.425 millones), a la vez que las cotizaciones de los títulos públicos continuaron trepando a niveles récord.

El dólar minorista cotizó $ 3,04 y $ 3,07 (algunas casas de cambio vendían a $ 3,065), mientras que en el mercado mayorista Forex, donde operan los bancos, se negoció al cierre a $ 3,049 tras tocar $ 3,047. Para hoy, las posturas del Forex dejaron un dólar netamente vendedor ante el gran volumen ofertado que supera en más de seis veces a la demanda.

A esto se sumó que la tasa interbancaria, en el call money y operada vía pases con bonos, registró un leve retroceso de medio punto porcentual. Ayer, en el Mercado Abierto Electrónico se operaron más de $ 12.000 millones en pases con bonos, que es una modalidad de préstamo entre bancos. La tasa pactada a un día fue 7,75% anual y a una semana bajó a 7,5%.

Se mantiene vivo el interés sobre los bonos poscanje, principalmente el Discount en pesos, que negoció más de $ 250 millones y subió 1%. Pero el cupón ligado al PBI, que recibieron aquellos que aceptaron el canje de deuda con los bonos Discount, Par y Cuasi Par, es la máxima atracción. Ayer, la versión en pesos legislación nacional operó $ 20 millones y tocó un precio máximo de $ 11,90. Cerró a $ 11,50, lo que dejó una ganancia de 3,6% y en el año acumula 150%. Otro bono que está teniendo un buen recorrido es el BOGAR 2018, que concentró negocios por $ 284 millones.