Una semana que fue más que desastrosa

Lo que pasó: una semana desastrosa. En números, el Promedio Industrial perdió 3,53% al cerrar en 9.605,85 puntos. El 8 de enero de 1999 fue la primera vez que el Dow cerró por encima de ese nivel, así que se puede decir que las blue chips han pasado en vano los últimos 32 meses. El NASDAQ, por su parte, retrocedió 6,52% en las últimas cinco ruedas, lo que significa retroceder a un valor que fue superado el 22 de setiembre de 1997. Puesto de otro modo, estamos hoy con los papeles tecnológicos en niveles que se anotaron hace 50 meses. Midiendo la situación con el S&P 500, tradicionalmente el indicador de lo que se suele llamar "el mercado", el cierre del viernes fue el menor en lo que va del año (lo mismo para el NASDAQ, las acciones de Internet y el NYSE). Pero todo esto es pasado, y no es lo que realmente preocupaba a los inversores el viernes. El lunes pasado marcó el arribo de la mayor parte de los norteamericanos que estaban de vacaciones a sus puestos de trabajo. Esto, sumado a que fue la primera semana escolar, suele mantener a muchos distraídos de lo que viene sucediendo en el mercado. Pero el fin de semana que pasó suele ser también el que aprovechan los pequeños inversores para ponerse al corriente de lo sucedido con sus fondos, y frente a la carnicería que se experimentó a partir del verano (tradicionalmente un período alcista), había mucho temor que se sucediese una ola de ventas en las próximas jornadas. A esto se sumó el temor a que se repita lo sucedido en setiembre de 2000, cuando se disparó una venta de acciones por parte de los inversores institucionales, buscando conseguir alguna ventaja impositiva. Tal vez Alan Greenspan se decida y anticipe su próximo recorte de tasas, como espera parte de los inversores, pero ante la situación mundial hay bastantes dudas sobre que pueda suceder. Para algunos lo peor se está viviendo en Japón, que luego de difundir la caída del PBI entra oficialmente en recesión, podría sufrir en cualquier momento una baja de calificación por parte de Moody's y una serie de medidas especiales que están bajo estudio en el FMI. Pero en Europa la situación no es mejor, y a pesar de una serie de recortes de tasas por parte de distintos bancos centrales, el Dax perdió 8 por ciento, el CAC 6% y el FTSE 5 por ciento. Es cierto que los bonos del Tesoro están sirviendo como refugio en este escenario tan negativo para lo bursátil, pero solamente en el extremo corto de la curva de interés, ya que los títulos a 10 y especialmente los a 30 años se han mostrado "curiosamente débiles".