Xerox afectada por rumores de quiebra

Stamford (Bloomberg) - Las acciones de Xerox Corp. bajaron un máximo de 24%, cayendo a su nivel más bajo en más de 18 años, por el temor de que la crisis de liquidez en la mayor compañía de copiadoras del mundo pueda empujarla hacia la quiebra. Las acciones han perdido 79% de su valor desde principio de año, lo que ha borrado $ 12.800 millones del valor de mercado de la empresa.

«Es evidente que el mercado está tomando en cuenta el hecho de que la bancarrota está en el ámbito de las posibilidades», dijo Win Murray, analista de Liberty Funds Group, con sede en Boston, que vendió sus acciones de Xerox hace varios meses. «Nadie está dando por sentado que sus negocios subyacentes los van a salvar.»

Xerox había usado las tres cuartas partes de una línea de crédito de $ 7.000 millones hasta octubre para solventar operaciones porque no le ha sido posible vender papel comercial o pagarés a corto plazo. La compañía está contando con que la venta de $ 4.000 millones en activos y $ 1.000 millones en reducciones de costos durante el próximo año, amainarán su crisis de liquidez. Xerox dijo que una rebaja de su calificación crediticia anunciada por Moody's Investors Service no ha malogrado el plan.

«Creemos que el programa de recuperación sigue encaminado», dijo la vocera Christa Carone. «La liquidez sigue siendo suficiente para cumplir con las necesidades actuales y previstas de la compañía.» La competencia de rivales como Canon Inc. y una reorganización mal concebida redujeron las ventas y las ganancias. La compañía anunció su primera pérdida trimestral en 16 años durante el tercer trimestre.

Moody's Investors Service redujo su calificación sobre $ 11.000 millones de la deuda de Xerox a grado inferior a inversión el viernes, lo que obliga a la firma a recomprar o refinanciar $ 425 millones en contratos de derivados y obligaciones garantizadas por activos.

Moody's le cortó su calificación a la deuda de largo plazo de la compañía de «Baa2» a «Ba1». La calificación del papel comercial fue rebajada de «prime-2» (excelente-2) a «not prime» (no excelente). La compañía calificadora mencionó como razones la dependencia de Xerox en ventas de activos para solventar operaciones (la firma necesita hasta $ 1.000 millones en el primer semestre del próximo año) y para amortizar $ 1.100 millones en deuda que vence para fin de año y $ 2.500 millones en 2001.

Los bonos de Xerox bajaron unos 5 puntos básicos tras la rebaja de calificación, dijeron los operadores. Las notas a 5,50% que vencen en 2003 fueron ofrecidas a unos 45 centavos por dólar. La compañía con sede en Stanford, Connecticut, está negociando con «terceras partes» para asegurarse financiamiento y préstamos puente, dijo Carone. No entró en más detalles.

Xerox ha dicho que está tratando de vender sus filiales en China y la mitad de su participación de 50% en Fuji Xerox Co., su emprendimiento conjunto a partes iguales con Fuji Photo Film Co. La compañía también trata de vender su división de Sistemas de Ingeniería y hallar socios para su negocio de impresores de inyección. Xerox tiene acuerdos de permuta de tasas de interés y divisas que utiliza para protegerse de los efectos de los cambios en las tasas de interés y las divisas en sus negocios. La firma no ha revelado con quién tiene los acuerdos.

La compañía reveló en documentos presentados a las autoridades reguladoras el mes pasado que una calificación inferior de parte de Moody's o Standard & Poor's Corp. podría obligarla a recomprar acuerdos derivativos por valor de $ 110 millones. Calificaciones inferiores de parte de ambas compañías desatarían otros $ 130 millones de recompras.

La rebaja crediticia a nivel de basura también impone a Xerox la necesidad de refinanciar los $ 315 millones en obligaciones garantizadas por activos que vendió en el tercer trimestre tras englobar algunas de las facturas no pagadas de sus clientes en forma de títulos. La calificación inferior a grado de inversión le impedirá a Xerox vender más de este tipo de títulos.