Adiós al tren de créditos al 8,50%

La esperanza del Gobierno argentino de tomar deuda en el exterior a tasas cercanas al 8% anual quedó postergada. Hoy al país no le prestan a una tasa inferior al 10,50% anual.

Los papeles argentinos que soportaron la crisis de los bancos europeos, no resistieron las normas de la UIF que ataron los movimientos de los inversores. En el destino de bonos y acciones, fue menos importante la crisis del Magreb que las regulaciones internas para exhibir una política contra el lavado del dinero ante el Club de París y el Grupo de los 20.

Las consecuencias están a la vista: hay bonos en pesos que en febrero perderán hasta un 12% de su valor, después de haber sido la mejor inversión de enero.

Los vendedores de esos papeles en moneda local fueron los compradores de dólares. Ellos sacaron las ganancias del país e hicieron subir el dólar «contado con liquidación» a $ 3,17. La fuga se estima en poco más de u$s 1.500 millones mensuales. La semana pasada, en uno de los momentos más tensos del mercado, llegó a tocar $ 4,21 que es su valor récord. El «contado con liqui», como se lo llama en la jerga es una triangulación de bonos, pesos y dólares para fugar capitales. En estas operaciones hay un gran ganador que es el que consigue los dólares del Banco Central a $ 4,029 y a través de esta operación de «contado con liqui» consigue venderlo a $ 4,17.

En el mercado marginal el «blue», si bien bajó medio centavo el viernes a $ 4,1650, está más para seguir subiendo que para bajar.

Lo que pasa en estos mercados es muy distinto a lo que ocurre en el Forex-MAE, la principal plaza mayorista, donde a lo largo de la semana pasada el Banco Central compró más de u$s 200 millones. Estas compras fueron necesarias para mantener el valor de la divisa. Cabe aclarar que en la plaza mayorista son todos vendedores y falta demanda porque las importaciones están desalentadas y los compradores, bajo vigilancia aunque sus operaciones cumplan con todas las normas.

A pesar de ellos, las reservas del Banco Central cayeron u$s 78 millones a u$s 52.300 millones debido a que esos dólares se utilizan para pagar deudas, un mecanismo que acelera la inflación porque la salida de dólares no tiene como contrapartida el retiro de pesos en circulación. Pero esto parece un dato menor en un año eleccionario donde la inflación es un costo a ignorar.

Las acciones también están pagando el precio de la situación interna. El viernes la Bolsa pudo subir después de seis ruedas de bajas consecutivas que hicieron que el índice Merval de las acciones líderes terminara la semana con un retroceso de casi un 3%. Todo lo que sucedió el viernes en bonos y acciones tiene que ver con las compras de oportunidad porque hay papeles que tienen los precios muy atrasados. Las acciones petroleras son las que se destacan.