Alivio inversor: baja riesgo de países (la Argentina incluida)

La ausencia de noticias negativas importantes repercutió de muy buena forma en las primas de riesgo de los principales países de Europa. Tal es así que tanto Francia como España lograron colocar deuda esta semana a una tasa inferior a la de la última sesión, pese a la rebaja de la calificación de Standard & Poors. Lo cierto es que esta rebaja, que alcanzó a 9 países, de 17 países que componen la eurozona, fue anunciada con anterioridad y estaba más que descontada por los mercados. Lo único que hizo la calificadora en su recorte fue reconocer algo que ya los inversores sabían bien: los países del Viejo Continente no lograron reducir significativamente su deuda y algunas naciones tienen dificultad en el acceso al crédito.

Así, España pudo colocar ayer 4.880 millones de euros a 12 y 18 meses. Para el caso de la subasta a un año, el rendimiento fue del 2,15%, casi la mitad del 4,09% anterior. En el título a 18 meses fue del 2,49%, muy por debajo del 4,25% de la colocación anterior. Similar fue el caso de Francia, que obtuvo 8.590 millones a corto plazo. En el caso de los bonos a un año, la tasa fue del 0,165% contra el 0,166% de la operación precedente. En la colocación a 51 semanas la tasa fue del 0,406, mejor que el 0,454 obtenido en la sesión anterior.

La prima de riesgo de Francia se ubicaba ayer en 133 puntos básicos, logrando una caída de 18 puntos en los últimos 8 días. Los galos tocaron los 190 puntos en noviembre, un mes particularmente complicado para Europa. Parecido fue el caso de España, cuyo riesgo-país tocó ayer los 334 puntos, 51 puntos por debajo de lo registrado 8 días antes. En tanto, los ibéricos también vieron escalar su prima de riesgo en noviembre. El 21 de ese mes trepó hasta los 463,8 puntos.

De acuerdo con el analista financiero de Puente, Leonardo Bazzi, «la mejoras de las primas tienen que ver con la no noticia». Es más, agregó, «en la medida en que no existan noticias ni anuncios negativos importantes todo indica que deberían reducirse o estabilizarse. La realidad es que para que las primas se vuelvan a incrementar en forma dramática tiene que haber una ruptura de la Unión Europea, y si bien algunos manejan la idea de que algunos países periféricos podrían ser separados, el mercado entiende que los países centrales no se separarán», agregó.

Descontado

El mercado también descontaba la rebaja de la nota del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) de «AAA» a «AA+». Esto debido a que la «rebajada» Francia es la segunda principal fuente de recursos para este paquete de ayuda, detrás de Alemania. Incluso Grecia también tuvo un pequeño respiro, al menos por ahora. En la última semana su tasa de riesgo pasó de 3.381 a 3.202 y ayer pudo colocar 1.625 millones de euros a tres meses a 4,64%, cuatro puntos básicos menos que en diciembre.

Mientras tanto, de este lado del Atlántico, la Argentina vio ayer caer su prima de riesgo un 2,35% y cerrar en 873 puntos. No obstante, según comentó Bazzi a este diario, para que registrar una rebaja significativa «es necesario que se abran nuevos fondos de inversión por expectativas del crecimiento del país y las empresas, todo esto en un marco de acuerdo con el Club de París para que las firmas puedan endeudarse en el extranjero. La otra opción es que se complique más Europa, para que los principales jugadores desinviertan allá y la muevan hacia los emergentes». Así las cosas, tocará esperar el tan mentado acuerdo con el Club de París o prenderle velas a la caída de Europa.