La decisión de ayer del Banco Central de mantener la tasa de política monetaria, el centro de corredor de pases, en un 27,25% trajo un poco de calma para los analistas de mercado, en un contexto de mayor incertidumbre. Además, parece haberle dado cierto respiro a la autoridad monetaria en su disputa con Jefatura de Gabinete, que espera una mayor relajación de la política monetaria, luego de haber elevado las metas de inflación (para 2018 se espera una suba de precios del 15%).
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El director de la consultora Ledesma, Gabriel Caamaño, destacó a través de su cuenta de Twitter: "Primó la cautela, siempre sabia. El BCRA mantuvo la tasa sin cambios, en línea con el debería que venía expresando el mercado". "Ahora la lógica indicaría que, de no haber nuevos inesperados, siguieran algunos días de calma", agregó. A su vez, Marcos Mastrángelo, especialista en finanzas de la Universidad de La Plata, explicó que "la medida del BCRA obedece a que se busca desincentivar las presiones inflacionarias". "Como la volatilidad del dólar fue bastante elevada en el último tiempo, había cierto temor de que hubiera un traslado a precios", precisó.
Por otra parte, Federico Furiase, director de Eco Go, destacó que "la medida fue consistente con la suba de las expectativas de inflación en el REM y con los indicadores de alta frecuencia que sigue el Banco Central". "La forma de bajar la inercia y cambiar el chip de las expectativas en el proceso de formación de precios mientras se suben tarifas y se acomoda el dólar es con un mercado que espera un BCRA reforzando la señal de tasa cuando las expectativas se alejan de la meta (ancla nominal)", sostuvo. El economista señaló además, que "ex post no me quedan dudas que tras la flexibilización de las metas de inflación el BCRA tendría que haber dejado quietas las tasas para ganar credibilidad en el 15% mientras se negocian paritarias, para después bajar gradualmente con argumentos más sólidos".
De todas formas, diversos analistas del mercado estiman que el Banco Central debe dar una señal para demostrar que aún tiene el poder de subir la tasa en el caso que sea necesario. Vale recordar que luego de la suba de las metas de inflación, las expectativas para este año aumentaron unos dos puntos porcentuales al 19,4%. En noviembre, el presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger dijo en una reunión con banqueros que tomarían otros seis meses lograr reducir la inflación a un promedio por debajo del 1,4% mensual, con una medición núcleo en torno al 1%. El año recién comienza y aún quedan 21 comunicados de política monetaria en 2018. Habrá que esperar para ver cómo continúan la evolución de la inflación y del tipo de cambio y la pulseada entre la entidad que lidera Federico Sturzenegger y Jefatura de Hacienda.
