BCRA, conforme con valor del dólar

Martín Redrado

Para el Banco Central, el valor del dólar (medido por el tipo de cambio real) se encuentra en torno a su nivel de equilibrio. «Ello no implica que el BCRA vaya a ignorar los cambios en el contexto que pueden afectar las expectativas o del poder de compra de los asalariados y puedan implicar riesgos inadecuados en materia de estabilidad sistémica e inflación», advierte en el Informe de Inflación del II trimestre de 2009 que proyecta, además, un superávit comercial de u$s 8.500 millones este año.
Durante el primer trimestre del año, «el BCRA siguió teniendo una activa participación en el mercado cambiario con el fin de atender la demanda de divisas y morigerar la volatilidad del valor del peso. Luego de cuatro episodios de volatilidad, la estrategia de flotación administrada del tipo de cambio ha demostrado ser la adecuada para este período de nuestra economía, y como tal, será mantenida en el tiempo, más allá del calendario electoral», sostiene el ente monetario a cargo de Martín Redrado.
«Hacia adelante, señala el informe, en un contexto de menores presiones inflacionarias y de desaceleración del nivel de actividad, el BCRA seguirá focalizando su política monetaria y financiera en mantener el equilibrio en el mercado de dinero, al mismo tiempo que continuará otorgando máxima prioridad al desarrollo del crédito».
A continuación, otros conceptos vertidos en el informe.
La dinámica reciente de la brecha (positiva) entre el tipo de cambio real observado con respecto al de equilibrio muestra una reducción paulatina, para alcanzar un mínimo del 6% en 2008. Sin embargo, en el primer trimestre de 2009 se experimentó una reversión en esa reducción, incrementándose la brecha al 14%, lo que implica que actualmente la moneda doméstica está moderadamente subvaluada respecto de su nivel de equilibrio.

Se prevé para 2009 que las exportaciones presenten una disminución, vinculada en gran medida a la baja de los embarques de productos agrícolas, a partir de la menor cosecha de cereales y oleaginosas. Las perspectivas de las exportaciones industriales, incluyendo las automotrices, tampoco son positivas, afectadas por la abrupta caída de la demanda de bienes en los países de destino de nuestras ventas externas. A ello se sumaría el descenso de los precios con respecto a los máximos alcanzados en 2008.

El superávit comercial caerá a u$s 8.500 millones, y el superávit de la cuenta corriente pasará del 2,3% del PBI en 2008 al 1% este año.