Ante el sostenido deterioro de las cuentas fiscales, algunos analistas advierten sobre las posibles fuentes a las que podría recurrir el Gobierno para cubrir sus necesidades financieras, destacándose en el menú un canje de deuda y la colocación de un bono a los bancos, dado que la opción FMI ha sido descartada.
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La consultora Macro Research señala al respecto que, entre las posibles fuentes alternativas sólo quedan un canje de bonos de corto plazo principalmente los Boden 2012 y 2013 y los Bocones que aportarían ahorros de aproximadamente u$s 1.268 millones. La otra fuente sería la colocación de un bono encaje (computable como encaje) sobre parte de la liquidez disponible de los bancos por u$s 4.000 millones. «Por la naturaleza de estos fondos y las necesidades de dólares del Gobierno, no se descarta que se avance en un programa de letras en dólares de corto plazo computable como encaje bancario en el segundo semestre del año», señala la consultora.
A esto se agregaría el uso de recursos de las agencias gubernamentales (por mas de u$s 3.000 millones), el crédito potencial que puede otorgarle el Banco Nación, otros u$s 3.000 millones, más la liquidez del PAMI y el financiamiento legal permitido por el BCRA, lo que suma otros u$s 2.600 millones.
El gasto público primario creció a tasas elevadas en el primer trimestre del año pese al frenazo de los ingresos fiscales y la restricción crediticia. Por ende, si tal como parece, existe la intención de preservar grados de libertad en la política económica para mantener una política fiscal de estímulo al gasto doméstico, todo indica que la economía tenderá hacia un escenario de deterioro de las cuentas públicas y creciente presión sobre los balances del sistema bancario, el BCRA, las empresas y las familias, lo cual irá provocando un debilitamiento de las condiciones macroeconómicas.
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