Celulosa: un cuadro, dos saldos y dos visiones

EL RASTRO: Indudable, la mejor «huella», el salto de calidad en su capacidad de ganar (y perspectivas que son alentadoras). La «huella» adversa, que tras enjugar negativos sus acumulados se adelgazaron mucho.

1er. Trimestre al 31/08/09

Objeto social: «Papel, pasta celulósica».

No es fácil encontrar parangones en el tiempo, donde en un mismo trimestre convivan dos realidades tan distintas, como en este primer servicio de Celulosa. Según se lo quiere observar, podrá un inversor sentirse preocupado. Como otro saltar de alegría. El primero será de los que miran solamente las líneas finales, que resulta -por mucho- lo peor del quinquenio. El segundo es de los que separan zona superior e inferior del cuadro y encuentran que sus cifras «operativas» resultan -por mucho- lo mejor del quinquenio. El primero seguirá preocupado si agrega un pasivo total que -como ahora- le puede generar fuertes cargas desde lo financiero. El segundo celebrará que lo hecho por la empresa en cuanto a «proceso de blanqueo» en su principal planta productora le otorgó un apreciable ahorro de «costos». Y, a través de esto, se amplió su capacidad de generar utilidad bruta.

Llegó a los $ 30 millones de ganancia «operativa», colocando gran distancia con lo más alto quinquenal, que no pasaba de $ 13 millones. Y siendo tres veces superior a lo hecho en 2008. Sin embargo, la zona baja actuó de filtro para el beneficio y originando una pérdida de $ 10 millones, en línea final. El día y la noche, en un solo cuadro. En función de ponderar lo más genuino, su labor, un trimestre para entusiasmar merecidamente. Pero la zona baja no dejará de acosarla para diluir utilidad si no se oxigena. Todo un caso.