Cerca de fin de mes

A principios del mes advertimos que tal vez el viejo adagio de "sell in may and go away" se pudiese referir, no a permanecer fuera del mercado durante mayo, sino a ir cerrando posiciones en previsión de lo que vendría después. De hecho, desde 2007 mayo venia promediando para el Dow una suba del 0,67%, mientras los junio (sin incluir el -5,5% de 2008) han promediado una baja del 1,12%. Nada dice que la historia habrá de repetirse, pero tampoco hay nada que apunte en un sentido contrario. Si bien faltan algunas horas para cambiar la hoja del calendario, lo que está claro es que salvo una catástrofe, este mes termina del lado ganador mientras los volúmenes negociados en los últimos treinta días fueron los más bajos para cualquier mayo desde 2007, en tanto el promedio diario para lo que va del año es también el más bajo desde 2007, ratificando una tendencia que venimos viendo desde (los volúmenes máximos) de 2008. Si bien el índice VIX apenas superaba ayer los 14 puntos (la media histórica desde 1990 es de 19 puntos), lo que habla de una baja discordancia entre quienes apuestan por las subas y los que lo hacen por las bajas, resulta curioso que la volatilidad intradiaria para las últimas cinco ruedas es la más alta el 23 de abril. Esto puede sugerir muchas cosas, desde un efecto asociado al fin del mes o una señal de creciente nerviosismo en el mercado, hasta nada. Usted escoja.

Si bien el Dow redujo el 0,63% que llegó a ganar en lo mejor del día al 0,14%, de todas formas esto alcanzó para que el saldo semanal volviese al lado ganador al cerrar el Promedio Industrial en 15324,53 puntos. Si bien muchos apuntaron a la cantinela que la Fed atemoriza y que la Fed no atemoriza, lo cierto es que la suba vino a pesar de desilusionantes datos de la macro y el más del 5% que se desplomo el Nikkei.