Clave lectura del mercado de la Fed

Los mercados continúan esperando la luz al final del túnel. Si bien el presidente chino, Xi Jinping, afirmó que el gigante asiático es capaz de mantener el crecimiento alto y de abrir las puertas a las inversiones extranjeras, la incertidumbre generada por la Fed y por la economía mundial mantiene a los inversores en vilo.

El dólar "blue" avanzó ayer ocho centavos y sobrepasó la barrera de los $16, operando a $16,01. Así, el billete informal se acercó a su máximo valor histórico -el 25 de agosto llegó a cotizar a $ 16,05-. Cabe destacar que continuaron, al igual que el pasado miércoles, los allanamientos en la City porteña para controlar el precio de la divisa durante la víspera electoral. Como es habitual para esta época del mes, el dólar paralelo se mantiene en alza debido a la menor cantidad de operaciones efectivizadas por la AFIP para la compra del dólar tipo "ahorro", lo que reduce la operación puré - que descomprime el mercado informal y contiene la suba del "blue"-. Además, los inversores buscan dolarizar sus carteras como refugio ante una posible devaluación luego del 10 de diciembre.

Respecto de los tipos de cambio que surgen de la compraventa de bonos y acciones, tuvieron una jornada muy volátil en medio de una caída del 9% por parte del Merval durante las primeras horas de la rueda, el cual después pudo recomponerse de su caída, pese a haber finalizado en rojo. De esta manera, el "contado con liqui" subió cuatro centavos a $ 13,34, mientras que el dólar Bolsa cayó 11 centavos a $ 13,21. Por su lado, el dólar oficial subió medio centavo a $ 9,415, de modo que la brecha superó levemente el 70% (70,05%).

En tanto, el mercado de cambios, que contó con un volumen operativo de 223 millones de dólares, siguió normalmente el curso de las operaciones. El Banco Central reguló la oferta y la demanda del dólar y quedó con un saldo negativo de u$s 100 millones para dar liquidez.

El mercado de futuros entre bancos, donde se negociaron u$s 146 millones, con la participación de la autoridad monetaria en las ofertas a los plazos, el más largo operado fue mayo de 2016 a $ 11,0725 (25,90% TNA). Mientras, en el segmento del ROFEX, donde se pactaron u$s 360 millones, se notó un arbitraje de noviembre y diciembre de este año a los primeros meses de 2016, especialmente marzo y mayo. Además, se notó un aumento importante en los plazos del próximo año para enero (+18 centavos), febrero (+25 centavos), marzo (+30 centavos) abril (+33 centavos) y mayo (+44 centavos).

En cuanto al mercado de renta fija, los bonos en dólares continúan afectados por la medida de la CNV; comenzaron la rueda con fuertes pérdidas, que luego pudieron revertir con las compras realizadas por los inversores, y terminaron con cierres mixtos, comentaron operadores privados. El Bonar 2024 registró una caída del 0,25%, mientras que el Par con legislación argentina y el Bonar 2017 terminaron sin cambios, al tiempo que el Discount con legislación local y el Boden 2015 avanzaron 0,76% y 0,05%, respectivamente.

Respecto de los títulos públicos, un informe de Puente indicó que entre los activos en dólares se ve un potencial de crecimiento importante en el corto plazo en el Cupón de PBI y en el Bonar 2024, luego de las caídas recientes. En cambio, entre los títulos en pesos, a largo plazo, los bonos atados al CER -el principal indicador de la inflación- resultan más atractivos.

En sintonía, los bonos cortos en dólares latinoamericanos se mantienen como una buena alternativa para aquellos que posean posiciones en este contexto con tasas bajas a nivel mundial, agregaron desde Puente. Además, los títulos de Perú y Uruguay poseen sólidos indicadores macroeconómicos, lo que indica que el riesgo de evento de un default en el corto plazo es bajo.