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Confirman sanción de la Comisión de Valores a S&P
Alejandro Vanoli
A través de la resolución 15.335 de 2006, la CNV aplicó a la calificadora una sanción de multa de $ 20.000 e indicó que esta debía ser solventada en forma solidaria por sus directores.
La medida se adoptó luego de comprobar que S&P otorgó la nota de «AAA» de manera inapropiada a los títulos del Citibank y del BankBoston. Esta calificación corresponde para los títulos de mayor calidad y menor riesgo. Los auditores externos no habían expresado su opinión sobre los estados contables de dichas instituciones por lo que, según la normativa, la calificación debería haber sido «E», indicó la CNV.
Fiscalización
La actividad de las calificadoras de riesgo, se detalló en el comunicado, está exhaustivamente regulada y se encuentra sujeta a la fiscalización permanente de la CNV en virtud del interés público comprometido. De acuerdo con el artículo 4 del Capítulo XVI de las Normas, la calificación de valores negociables u otros riesgos previstos por el decreto 656/92 «debe basarse en los procedimientos descritos en un manual, previamente aprobado por la CNV, el cual deberá contener claramente los pasos a seguir en el proceso de calificación», explicó el organismo.
La decisión tomó en cuenta el manual de S&P registrado ante la CNV al 15 de julio de 2002, que establece que en los casos en que los dictámenes de los auditores externos tengan abstención de opinión u opinión adversa corresponde calificar los títulos con categoría «E». Es por eso que el tribunal sostuvo en su fallo que S&P incurrió en un franco incumplimiento de su propio manual.
Afirmó además que «el desarrollo ordenado y transparente del mercado de capitales requiere la existencia de firmas especializadas que satisfagan la demanda de información del público inversor». Eso debe plasmarse en «calificaciones de riesgo que provean información oportuna y adecuada, la cual no debe interpretarse como una recomendación, sino tan sólo como datos adicionales para adoptar decisiones de inversión».
Tras el fallo, fuentes de la Comisión de Valores, presidida por Alejandro Vanoli, consideraron que «resulta alentador que en este caso la Justicia haya convalidado una sanción del ente regulador». Según los voceros, «en los países desarrollados los reguladores de valores aplicaron fuertes multas ante incumplimientos en las normas, cosa que muchas veces no ha sido convalidado por el Poder Judicial».