Crece el crédito y se estacan plazos fijos

Los préstamos del sector privado aumentan a tasas cada vez más elevadas. En los últimos 30 días, el incremento llegó al 5,6% y en términos interanuales la suba llega a nada menos que al 46,1%. Pero con los depósitos la situación es distinta y comienza a sentirse la cercanía de las elecciones presidenciales: los plazos fijos en pesos dejaron de crecer en junio, tras varios meses en los que se venían incrementando, aunque cada vez menos.

Las cifras de expansión crediticia abarcan los distintos tipos de préstamos, pero especialmente en lo que hace a las líneas comerciales. Los adelantos en cuenta corriente subieron al 40% interanual, pero el descuento de documentos, especialmente cheques, aumentó a un ritmo del 60%. También continúan en ascenso las líneas destinadas al consumo. Los préstamos personales aumentan a un ritmo interanual de casi un 44% y es notable la suba de las financiaciones para la compra de automóviles (con garantía prendaria), que presentan la tasa de crecimiento interanual más alta: nada menos que 65%. Por último, las financiaciones con tarjeta de crédito suben al 49%.

Un dato notable es que a lo largo de junio, de acuerdo con la información disponible en el BCRA, el volumen de créditos creció a un ritmo de nada menos que $ 10.620 millones, una cifra nunca antes observada en el sistema local.

La evolución más floja de los depósitos no parece haber afectado demasiado la actitud de la banca. Por ahora no se nota ni un freno en el nivel de aumento del crédito (al contrario continúa acelerándose), ni tampoco una suba de la tasas de interés para captar más fondos. Tiene su lógica, ya que los bancos disponen de un fuerte colchón de liquidez acumulada en los últimos años, que recién ahora comienza a disminuir, ante la expansión más rápida del crédito en relación con el comportamiento de los depósitos.

El comportamiento de los ahorristas no es muy distinto a lo que suele verse en épocas preelectorales. Hay menos plazos fijos en pesos, crece la dolarización de las carteras y parte de los depósitos se traspasan a cajas de ahorro, es decir que tienen disponibilidad inmediata. Un informe de la consultora Econviews resaltó que en la evolución de los plazos fijos se notan dos comportamientos bien diferenciados. Por un lado están los depósitos mayoristas (es decir de empresas) que tuvieron una leve caída, pero del otro lado los pequeños ahorristas continúan incrementando sus tenencias, aunque a tasas de aumento algo menores que hace algunos meses (1,2% en los últimos 30 días). En el estancamiento de los plazos fijos mayoristas pueden estar pesando, por otra parte, motivos estacionales, como los pagos de aguinaldo y de los vencimientos de ganancias. Pero también puede haber un componente preelectoral, de trasvasamiento de tenencias en pesos para pasarlas a dólares.

Los depósitos a la vista del sector privado (cuenta corriente y caja de ahorro) muestran fuertes incrementos. Sólo en el último mes aumentaron nada menos que un 8,3% y en lo que va de 2011 subieron un 18,3%. El aumento de las colocaciones a plazo en lo que va del año es menor, porque llega al 15,6%.

Un dato central es lo que sucederá con la evolución del dólar. Desde el BCRA buscan dar señales de que no habrá sobresaltos, ya que es una manera de incentivar las colocaciones en pesos. Sucede que si bien la tasa del 11% de los plazos fijos no alcanzan a compensar ni la mitad de la inflación real, aún resulta suficiente para ganarle a la suba del dólar. El año pasado, el tipo de cambio aumentó sólo un 4,5% y este año crecería menos del 10%, por lo que mantenerse en pesos mantiene cierto atractivo.

La tendencia a la búsqueda de refugio se notó en los plazos fijos en dólares, que en lo que va del año acumulan para el sector privado un incremento de u$s 1.400 millones. Lo mismo sucede en el mercado de bonos: los nominados en pesos siguen muy flojos, pero los de dólares se sostienen mucho mejor.