Cumbre del FMI, tras un trimestre negro

 En un anticipo de la celebración de la Asamblea Anual del FMI y el Banco Mundial, que tendrá lugar en Lima entre el 6 y el 11 de octubre, calculan que el crecimiento mundial será débil, del 3,3% este año -debajo del 3,4% del año pasado- y un 3,8% para el próximo, en particular debido a la ralentización del crecimiento de los países emergentes donde sólo India se mantiene "brillante", mientras que China se frena y "Rusia y Brasil afrontan serias dificultades". Entretanto, las economías avanzadas se estarían fortaleciendo.

Y todo indica que China seguirá en descenso. Según Caixin/Markit, el PMI manufacturero -un indicador temprano de ciclos económicos- se situó en septiembre en su nivel más bajo desde 2008. Se suman la drástica disminución de beneficios en las principales industrias en agosto, un 8,8%, mes en el que descendieron las exportaciones e importaciones (un 5,5% y un 13,8%, respectivamente), así como la producción manufacturera y la inversión en activos fijos -subida interanual del 6,1% en agosto y crecimiento del 10,9% durante los ocho primeros meses del año, respectivamente- unas décimas debajo de las expectativas.

Los volúmenes comerciales globales cayeron por dos trimestres consecutivos en 2015, según la oficina en Holanda para Análisis de Políticas Económicas. Las exportaciones de América Latina al resto del mundo cedieron un 9,1% en el primer trimestre, según el Banco Interamericano de Desarrollo. Los envíos de México declinaron un 0,4%, mientras que las ventas de Brasil y la Argentina se hundieron en cifras de doble dígito. El comercio entre Brasil, México, la Argentina, Colombia, Chile y Perú -que suman el 87% de la producción latinoamericana- cayó un 15% interanual en el primer semestre de 2015 respecto de un año atrás, a u$s 34.900 millones.

Así, las previsiones de crecimiento para este año en Latinoamérica, que el FMI ya había rebajado en su último informe de abril, aparecen ahora como optimistas. De modo que sería difícil que la región logre crecer por encima del 1% este año o del 2% el que viene. Ahora quizás el más llamativo, entre los informes que presentarán, es el que señala -"Estabilidad Financiera Global"- que la deuda de las empresas no financieras en los principales mercados emergentes se disparó de unos u$s 4 billones en 2004 a más de u$s 18 billones en 2014, con China y Latinoamérica a la cabeza. La relación deuda empresarial/PIB en los mercados emergentes ha aumentado un 26% en el mismo período, pero con marcadas diferencias entre los países. Las estimaciones del "apalancamiento" (coeficiente: deuda/activos de las empresas) empresarial aumentaron pronunciadamente en China y Turquía, pero el endeudamiento de las empresas también se incrementó en muchos países de América Latina, como Chile, Brasil, Perú, México y Colombia. La cuestión es qué pasará cuando se produzca el aumento de las tasas de interés en las economías avanzadas. Y, según en qué medida y velocidad lo hagan, serán las dificultades que enfrentarán los deudores. Lo que deja a las claras el poder discrecional de los funcionarios por sobre el comportamiento normal, natural, del mercado. Poder discrecional, dicho sea de paso, que deja mucho espacio a la corrupción. En fin, no es alentadora la perspectiva para las empresas argentinas que vienen de sorpresa en sorpresa gracias a la política de parches sobre la marcha que realiza el Gobierno argentino.