Cupones Bursátiles

 «Una acción vale lo que alguien esté dispuesto a pagar por ella...». Resulta uno de los postulados clásicos, que vienen desde el fondo de la historia, y pilar para sustentar lo que es regla de oro: «Nunca discutas con el mercado». En verdad, nos tomamos el atrevimiento de -sin discutir el fondo de la idea- realizar cierto retoque a la expresión inicial. Y nos parece más apropiado sustituir el «vale» por el «cuesta», hecho que convalida a la segunda sentencia, pero estrictamente desde el plano del precio, que fija el mercado en cada rueda.

Y que puede estar acorde con el valor intrínseco, técnico, de la acción que está siendo transada. No vale recordar, o hacerle recordar al lector, cuántas veces en el mercado se han visto acciones de segunda, con balances de cuarta... y precios de primera. Por varios motivos, que van desde lo político en las compañías pasando por un problema de liquidez del papel y que hace retumbar toda orden de compra, por crisis de oferta. O bien, porque citando también a una expresión ingeniosa: «Cuando hay viento de cola hasta los pavos vuelan...». Apuntado a los ciclos alcistas y firmes, que al hacer subir la marea, elevan a todos los botes.

Vamos con esto tratar de unir las dos puntas del camino reciente. El punto de partida, noviembre de 2008 y cuando se hizo fondo del pozo en el Merval -abajo de los 1.000 puntos- y el punto en que se encuentra en este agosto 2009. En aquel entonces, incluso con un par de notas que aparecieron en tapa del diario, advertíamos sobre la necesidad de desviar la vista del precio y centrarla más en el valor de las acciones.

Una simple sugerencia a: se puede estar pagando menos de lo que esos activos valen. Es zona de compra, no de ventas. (El trayecto posterior, hasta un Merval que casi se ubica en el doble que aquello, le dio validez a la sugerencia).

Ya en el plano actual, puede que se deba utilizar lo mismo, pero en la voz inversa: ver bien que lo que se compra valga lo que se paga. Y es que los balances vienen tan surtidos en colores y matices, según rubros, nivel de actividad, sanidad estructural, que son como bombones para seleccionar con cuidado.

Casi estamos seguros de que: las acciones están mucho más alegres que las empresas que las representan.

Se advierte que existe preocupación en las sociedades, algunas lo dicen y otras lo sugieren, tanto por el contexto actual como por la falta de visibilidad. Y eso es un punto para considerar.