Cupones bursátiles

El mismo lunes en que nuestra columna daba referencias sobre las composiciones de los «mervales», y los distintos pesos relativos de sus especies integrantes, la rueda de la tarde nos regaló una lección práctica.

Y es que resultó nuevamente un espectacular desarrollo del sector de los «bancos», con su papel insignia -Grupo Galicia-, en tanto seguía dentro de la mediocridad la evolución de Tenaris. Esto lo dotó de muy distinto saldo al Merval principal, con buena trepada del 2,2%, pero mucho más al M.AR, que superó el 3% de rendimiento en el día. Un poco más y la diferencia entre las dos nóminas podía haber llegado a ser hasta de un punto porcentual, que es muchísimo para niveles de tal magnitud. Un cincuenta por ciento más de rendimiento para el indicador que solamente se compone de especies con «sede local», sobre el que incorpora también a las de sede exterior (caso de Tenaris).

Y allí es donde la distinta ponderación otorga la debida explicación. Porque G. Galicia tiene peso de un casi 16% en la lista principal y siendo Tenaris la más importante, con un 25%. En cambio, en la otra nómina -sin Tenaris-, el peso del banco alcanza participación del 22,5% sobre los totales.

Y en una tercera opción, la lección del lunes y el pesar de las ponderaciones nos ofrecen un tercer resultado, proveniente de la misma rueda realizada. En tal caso, es en el Burcap donde por el peso de su «capitalización bursátil» Tenaris extiende su importancia a casi el 28% (y G. Galicia, sólo un 3,3%.)

Pues bien, en el Burcap el saldo dejó sólo un 1,61% de superación diaria. Así, se tuvo un indicador que fue el más generoso -superando el 3%-, un intermedio, con el 2,2%, y una visión mucho más acotada con el 1,61 (el Burcap, a la mitad del M.AR).

En todos los casos, decidió Tenaris el destino de la suba del lunes en sus magnitudes. Y siempre estamos a la espera de que se produzca una armonía entre los líderes que definen por los demás. Como para decir que si Tenaris y G. Galicia tiran fuerte, y juntas, en la misma rueda, tendremos allí una mejora de perfil espectacular. Que, en definitiva, ni le agrega, ni le quita al resto de las especies. Pero otorga el «color» a los índices por el que se terminan sacando conclusiones. Se debe tener cautela en las conclusiones, porque se puede llegar a exagerar el perfil de una rueda.