Cupones bursátiles

Tras el mensaje más relevante de Bernanke como titular y vocero de la Fed se inició un camino que deberá desembocar en que los mercados se queden "a solas con sus circunstancias". Lo que también significaría un camino a desandar en búsqueda de las raíces de la inversión.

Operadores que abandonen el piloto automático y el facilismo de seguir yendo siempre hacia arriba, simplemente porque el dinero fluye fácil y sin costo. Volver a la individualidad de los índices en función de los contextos que cada uno posea, dejando de hacer una simple copia mimetizándose con lo que otro produce, caso muy remarcado entre Wall Street y los de Europa.

Señales

Restablecer marcos menos anormales para que el juego entre distintos activos tenga que mostrarse en competencia. Por ahora, las primeras señales han indicado que los más ligeros en la reacción, ante el futuro cambio de las reglas de juego, han salido a descremar toda la "gordura" en exceso que se fue acumulando durante largo tiempo. Un vuelco que se verifica en que se intentan reacciones que se desvanecen rápido y una tendencia de fondo que va produciendo los recortes de los indicadores de todos los recintos. En tal caso, nuestro mercado es uno más en la manada, si bien por aquí, antes de Bernanke, ya la dirección había variado también por variantes en el contexto monetario interno. El "cepillado" sobre el dólar paralelo, la surgencia de los CEDIN, el cepo que se ha hecho cada vez más apretado y -en lo bursátil- la lupa puesta en el "contado con liqui" derrumbaron un andamiaje que se había armado en torno de los papeles accionarios locales y que servían a todo propósito, con el simple piloto automático de seguir diariamente el derrotero del dólar marginal. Ahora, esto empalmó con lo que sucede en el exterior, en una aleación tan curiosa por su dualidad como indeseada. De paso, hay novedades que no ocupan las primeras planas pero que no son cuestión menor como señales preocupantes. El poseer un riesgo-país más alto que Venezuela -¡y es decir!-, o que el seguro contra default haya volado hasta duplicarse a lo largo del semestre no son directos, pero si parientes de sangre, con el mercado accionario.

Decíamos ayer que puede que exista una contrapartida compensando lo de Bernanke; asoma como la única carta para equilibrar el escenario.