Deuda: 15 bancos acercaron oferta de emisión

• Se definirá en función de mayor suba de mercados.• En Economía sostienen que «no hay urgencias»

Hernán Lorenzino

En el Ministerio de Economía ya hay 15 ofertas de bancos para emitir deuda a diferentes plazos. La estrategia oficial pasa por no apurar la decisión: ven que la tendencia al mercado es alcista y en paralelo no hay necesidad urgente de fondos. Incluso trascendió de fuentes del Palacio de Hacienda que «la decisión no está atada al pago del Boden 2012 al principio de agosto». Es que una alternativa era unir el lanzamiento a los u$s 2.300 millones que se efectivizarán a inversores de manera tal de brindarles un canal de reinversión. Pero del otro lado está el plan oficial de que ese pago sirva para que los inversores hagan caer más los rendimientos y que, en definitiva, impulsen a la baja el costo de financiamiento.

En el 10º piso del Palacio de Hacienda, en los despachos del secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, y del subsecretario, Adrián Cosentino, están las propuestas de las diferentes entidades. A decir verdad, la Argentina ya había recibido propuestas a lo largo de todo el año, pero ahora la cantidad es lo que llama la atención junto al menor costo. Otra fuente oficial ayer aseguró que perforar el 10% de tasa no gatilla automáticamente el lanzamiento de la deuda. Néstor Kirchner ya había ordenado que el país debe financiarse a una tasa de un dígito. Ayer, el Global 2017 se negoció con un retorno del 10,25%. El mecanismo de decisión es el siguiente: si el mercado sigue recuperándose a la actual velocidad, Amado Boudou llevará la propuesta a la Casa Rosada y allí se definirá el retorno o no de la Argentina al mercado de crédito internacional.

Tampoco es seguro que sea un Global 2017 el nuevo papel por emitir. En la estrategia oficial, se contempla que la curva de rendimientos de títulos argentinos de legislación extranjera tiene tantos huecos que hay varias alternativas posibles, como un Global 2020, por ejemplo.

Agosto es un mes difícil para las colocaciones. Es cuando los principales operadores de Europa y de Estados Unidos se toman vacaciones. Pero este año, la necesidad de acumular negocios en bancos tras la crisis europea hace que pueda haber una oportunidad, pero sólo en los primeros 10 días del mes, según confiaron funcionarios a Ámbito Financiero. Quizás por este motivo es que las mayores probabilidades de emisión pasen para setiembre.

Ayer, Néstor Kirchner desde Santa Fe defendió el uso de reservas para pagar la deuda. Y aprovechó para recordar que ya se aproximan a los u$s 51.000 millones. Por ello es que no se ve necesidad de corto plazo de buscar rápidamente los u$s 1.000 millones que no se pudieron obtener al momento del canje de la deuda cerrado en junio. Recuérdese que se apuntó en ese momento a pagar una tasa del 9,5% máximo. Todo dependerá, en definitiva, de la velocidad con que suban los papeles argentinos (si mantienen la tendencia). Todo entró en círculo virtuoso: mercado descuenta próxima emisión, suben los precios y alimenta la probabilidad de que ese ansiado retorno a los mercados de crédito internacional se concrete.