Diálogos en Wall Street

¿Es el regreso de los muertos vivos? Wall Street contraataca de la mano de los papeles más castigados. ¿Hasta dónde llegará? Responde Gordon Gekko, nuestro experto en Manhattan Sur.





Periodista: Me entró la duda. ¿El lema de mayo era que había que vender? ¿O que comprar? Porque la reacción de hoy es muy poderosa.

Gordon Gekko: Están exprimiendo a los vendidos.

P.: Con ganas.

G.G.: Los papeles más castigados en los últimos tiempos son los que más se disparan.

P.: Y el Dow y el S&P 500 clavan nuevos récords.

G.G.: Sí, pero lo más importante es la resurrección de las acciones tecnológicas y de pequeñas compañías. Biotecnología escala el 2,5%; las acciones de internet, más del 3%; redes sociales, el 1,7%; y la canasta de small caps (pequeñas empresas), el 2,5%.

P.: ¿El rebote del gato muerto? ¿O el empalme del rally, después de un bache, a su tendencia de arrastre?

G.G.: Todavía tenemos problemas de empalme.

P.: Es el gato muerto, entonces.

G.G.: Si el NASDAQ y el Russell 2000 siguen tirando, van a obligar a cubrirse en serio. Y a poner más cash, hoy ocioso, en juego.

P.: El rebote puede llegar más lejos...

G.G.: No se sorprenda si lo ve pasearse por los tejados.

P.: ¿Y no cree que después de un período de limpieza -que arrancó en marzo- quizá el mercado ya depuró y se atreva a retomar una ofensiva de fondo?

G.G.: No lo creo.

P.: Pero no es imposible, ¿no?

G.G.: Era más sencillo intentarlo en el primer trimestre y no se animó. No se pudo concretar.

P.: Usted pone el acento en la mochila que supone la valuación de las acciones. Quizá el mercado no lo haga tanto.

G.G.: Nada le impide trepar y dispararse. Tiene las puertas abiertas. Me pregunto por qué no lo hace.

P.: En su momento era el temor a los efectos del tapering. Luego, una vez subsanado, fueron los comentarios de muchos funcionarios de la Fed sobre los riesgos de una efervescencia. Creo que ahora queda claro que la Fed de Yellen no ve objeciones allí.

G.G.: La Fed, el tapering, la economía, los balances, hasta el clima. Todo está alineado, pero el rally de 2013 no se repite. No hay obstáculos. No tenemos grandes amenazas enfrente. Pero tampoco hay un avance fulminante.

P.: Aun así, se anotan nuevos récords.

G.G.: Correcto. El mercado "bull" sigue intacto. Es el camino que ofrece menos resistencia. El máximo del Dow Jones se ubica un 0,7% por encima del nivel en que cerró el año pasado. El mercado, en última instancia, sigue empujando hacia arriba, pero no replica la embestida de antaño. No es una crítica, es por demás sensato. Los precios obligan a pensarlo dos veces. Pero cuando la Bolsa piensa y piensa, es inevitable, se detiene. Tiene la oportunidad de subir sin oposición y, sin embargo, el instinto desconfía, la ataja.

P.: Se suele citar la crisis de Ucrania.

G.G.: Wall Street no debe haber leído los diarios del fin de semana, porque Ucrania se desintegra y no acusa recibo, sino todo lo contrario. Y que EE.UU. se desentienda del resto del mundo, vaya y pase; pero el Dax alemán se encaramó el 1,25% como si Ucrania no fuese un problema en su vecindario.

P.: ¿Hasta dónde se puede ignorar el problema y convivir con él como si no existiese?

G.G.: Hasta que de veras se le quiera poner freno.