Diálogos en Wall Street

Lunes negro y todo el mundo está invitado. Conversamos con Gordon Gekko, nuestro hombre en Wall Street, sobre las razones de un derrape de magnitud que no se observaba desde 2011.

Periodista: Lunes negro en todo el mundo. Desde China y Asia hasta Europa y Nueva York, por orden de aparición. Otras veces Wall Street hace de muro cortafuegos, hoy no pudo escapar de las llamas.

Gordon Gekko: Nadie está libre del castigo. Ya no hay distinción entre pasajeros de clase económica y ejecutiva. Nadie puede decir que de esta agua no ha de beber porque todos están sufriendo el mal trago.

P.: Oficialmente, Wall Street ya está inmersa en una corrección.

G.G.: El S&P 500 se ubica un 11,15% por debajo de su récord absoluto.

P.: Récord que data de...

G.G.: Mayo.

P.: Y no teníamos una corrección desde...

G.G.: 2011. Es la tercera más punzante en el registro del actual mercado bull.

P.: Lunes negro, ¿martes más oscuro todavía?

G.G.: La caída es vertical. Muy veloz y profunda. Hay que delimitar un piso, y poder defenderlo. No están claros los puntos de apoyo. Las referencias cercanas quedaron lejos, muy arriba.

P.: Difícil pensar que ya se haya visto lo peor...

G.G.: Necesitamos volver a probar si los mínimos de hoy (por ayer) resisten otra embestida a la baja. El patín de 2010 sólo se enderezó después de un derrape acumulado del 16%, y el de 2011 -que fue una escaramuza prolongada- nos paseó al borde de un mercado bear: 19,4%.

P.: La apertura en Nueva York fue terrible, pero luego se ensayó un rebote que trajo esperanzas. Sin embargo, al final no pudo sostenerse y la imagen de cierre no fue muy edificante.

G.G.: Esto se arruina rápido, y se arregla, cuando se arregla, mucho más lento. Y, a decir verdad, lo mejor es que se restaure bien, sin apuro. Más vale que se sacuda y se descascare el revoque dañado. La limpieza llevará algún tiempo.

P.: No está claro cuál es el verdadero motivo que produjo la debacle. ¿La Fed, porque quiso subir las tasas? ¿China, porque tendrá que bajarlas a destajo para estabilizar su actividad económica? ¿El espectáculo de ver hundirse los commodities y los mercados emergentes, y la pregunta lógica de que quizás ya hemos chocado con un iceberg y no nos damos cuenta?

G.G.: Llevamos meses de fricción y rozamiento. La caída fue abrupta, pero el serrucho trabajó todo el año. A derecha y a izquierda. Sin el asedio de la Fed, la amenaza de la suba de tasas es el elemento corrosivo clave, aunque no el detonante, China no nos hubiera importado.

P.: ¿Comparte la idea de que ahora la Fed se corre de la escena, da un paso al costado y patea el ajuste monetario para marzo del año que viene?

G.G.: Hoy (por ayer) habló Dennis Lockhart, de la Fed de Atlanta, y se abstuvo de machacar con el mantra de la suba de tasas. Dijo que la decisión era "datadependiente" y tiró la pelota afuera. En todo caso, el sábado hablará Stanley Fisher, el número dos del banco central, y explicará si mudó la postura. ¿Alcanzará con un guiño benevolente? Antes de que se rompiera la pax financiera, sí.

P.: Hoy es demasiado tarde.

G.G.: Ahora hay que arreglar lo que se rompió, hay que reacomodar las piezas y volver a armar el tinglado. Que los mercados funcionen, que haya liquidez secundaria, y no estos vacíos tremendos que se reflejan en enormes brechas en las cotizaciones.

P.: ¿China debe despejar las dudas que sembró?

G.G.: Sería ideal. Pero otra alternativa, quizás más accesible, sería cambiar de canal. Se cayó el Gobierno de Tsipras en Grecia. ¿A alguien le importó? Ese tipo de efecto neblina. Lo normal, después de todo, es que no sepamos qué diablos pasa en China, sus vicisitudes internas. Pero, sí o sí, hay que recuperar la confianza del inversor. Que no tema de su propia sombra. El miedo no es zonzo. El pánico, sí. Las lecturas del VIX son altísimas, el salto de los últimos cinco días no tiene antecedentes, eso es pánico puro y duro. Debiera ser rentable jugarle en contra si no hay gato encerrado, algún vicio oculto, algún accidente crediticio. El énfasis se pondrá allí.