El BCRA le giró otros $124.000 millones al Tesoro, pero no compromete la pauta monetaria

El viernes pasado, el Ministerio de Economía recibió otros $124.000 millones del Banco Central en concepto de adelantos transitorios. El giro, que quedará reflejado hoy en las planillas del BCRA, fue confirmado a Ámbito por fuentes del Palacio de Hacienda. Pese a que los pedidos de asistencia monetaria se aceleraron en los últimos meses, los funcionarios remarcan que no queda comprometida la meta fijada en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, que establece un límite a la emisión, ya que ocurrió después de que el Gobierno apelara a los derechos especiales de giro (DEG) del FMI para financiar parte del gasto de comienzos de junio.

Ocurre que, como contó este diario, el 31 de mayo el Gobierno repitió un mecanismo contable utilizado el año pasado, que esta vez se enmarca en el programa con el Fondo. Se trató de una doble operación: le vendió al BCRA el equivalente a u$s2.680 millones de los DEG que el organismo había enviado con el desembolso de marzo y que estaban previstos como recursos de apoyo presupuestario; con los pesos obtenidos por esa venta, el Tesoro le canceló de forma anticipada al Central $322.449 millones del stock vigente de adelantos transitorios (AT). Ese movimiento le dio espacio para pedirle más AT sin incumplir la meta pactada con el FMI ni el límite legal que establece la Carta Orgánica de la autoridad monetaria.

Hasta ese momento, a Martín Guzmán sólo le quedaba un margen de unos $58.000 millones de emisión para cumplir las metas nominales vigentes al fin del segundo trimestre, cuando tenía todavía por delante junio, un mes siempre exigente en materia fiscal por factores estacionales. Además, la primera licitación de deuda en pesos de junio será el día 14 y el financiamiento que se consiga ingresará recién el 16. Para cubrir este bache temporal, en el que debe pagar salarios y otros gastos, es que Economía adelantó el uso de los DEG que el FMI envió para “apoyo presupuestario” y apeló a esos $124.000 millones.

Según los funcionarios, esto no deriva en una mayor asistencia monetaria de la prevista ya que se estaría apelando a una parte del 0,7% del PBI de financiamiento vía DEG que el acuerdo contempla para este año. En todo caso, dicen, lo que varía es la distribución trimestral de las fuentes financieras.

Lo cierto es que buena parte de la suerte del programa financiero para solventar el gasto público anual dependerá de que la Secretaría de Finanzas consiga el 1,7% del PBI de endeudamiento neto en el mercado local que está estipulado. El contexto es desafiante: en los últimos días hubo una salida de inversores fundamentalmente de títulos CER (indexados a la inflación), en medio de versiones de un posible reperfilamiento de la deuda en pesos que, según fuentes del mercado, fueron alentadas por economistas de Juntos por el Cambio.