El crédito al sector privado creció en marzo $ 5.300 M

El stock de préstamos en pesos al sector privado volvió a crecer en marzo, pero en apenas $ 5.314 millones. De esta manera, el saldo promedio mensual creció 0,3% mensual a $ 770.543 millones (+31,2% interanual), según datos del BCRA al 30 de marzo. Aun con esta recuperación el balance del primer trimestre es negativo en un 0,6%.

Lo mejor de marzo pasó por las financiaciones vía créditos personales, que crecen $ 3.437 millones (+2,6% mensual y +5,8% en el año) a un total de $ 170.628 millones; y las vinculadas con tarjetas de crédito con un aumento promedio mensual de $ 3.231 millones (+1,3% mensual y -1% en 2016) a $ 187.986 millones. Al parecer las familias recurrieron a estos canales de financiación ante el cóctel de mayores gastos estacionales e ingresos aún sin ajustar, a pesar del fuerte incremento del costo financiero. De esta manera personales y tarjetas elevaron su participación dentro del total de préstamos privados del sistema en casi un punto porcentual y tres puntos a 22% y 24% respectivamente con relación a la estructura de un año atrás.

El resto de las líneas registró mermas de entre 0,3 punto y hasta 1,2 punto. Los adelantos en cuenta corriente cayeron $ 485 millones (-2,6% mensual y +7,9% en 2016); documentos bajaron $ 218 millones (-0,4% y -7,4%); hipotecarios unos $ 148 millones (-0,2% y -0,9%) y prendarios otros $ 53 millones (+0,2% y -0,3%). En términos relativos, documentos con 23% y adelantos con 12% acompañan el liderazgo de personales y tarjetas, entre todas estas líneas se concentra el 81% del total de préstamos.

Vale señalar que el derrumbe de las ventas automotrices y el aumento de las tasas de corto explican, en parte, lo acontecido en adelantos y prendarios.

La magra performance del crédito bancario al sector privado es la contracara de la agresiva política monetaria implementada desde fines de diciembre pasado. Es que a través de la fuerte colocación de Letras (Lebac) vis a vis el aumento de las tasas de interés, sobre todo las de corto plazo, el BCRA contrajo gran parte de la expansión monetaria de la gestión anterior. Además, tuvo que lidiar con el impacto de los contratos de futuros del dólar, que significaron una expansión en diciembre de $ 39.300 millones y en lo que va del año suman $ 9.076 millones en enero, $ 19.073 millones en febrero y, gracias a la caída del tipo de cambio, en marzo el BCRA ganó $ 12.522 millones (faltando todavía una jornada para computar). Todo eso encuadrado en la estrategia antiinflacionaria y de contención del tipo de cambio del BCRA. Como resultado basta con mencionar que el stock de Lebac aumentó a $ 440.000 millones, restando así oferta crediticia al sistema. A esto se suma además el crecimiento de los pases pasivos a niveles de casi $ 48.000 millones. Todo esto constituye una menor disponibilidad de recursos prestables para los privados. Claro que tampoco puede soslayarse que el sector privado, tanto familias como empresas, ante las nuevas medidas y sus consecuencias (devaluación, aumento de tarifas, inflación, despidos, suba de tasas, caída de ventas, etc.) han retrotraído la demanda de crédito a lo mínimo indispensable.

Hasta que no reaccione el crédito privado no es dable esperar que el nivel de actividad interna se recupere.