El problema del PBI

Por primera vez en la historia, en las últimas horas la tasa de los bonos a 10 años emitidos por el Gobierno alemán retrocedió debajo del 1% anual al 0,998%. Esto, que podría sonar a una buena noticia para los acreedores, no hizo sino alimentar el temor a que el Viejo Continente esté encaminándose a un proceso recesivo como el del Japón. De hecho, uno de los disparadores del récord fue el informe que mostró al PBI germano contrayéndose inesperadamente por segundo trimestre consecutivo -0,2%, igual cifra en que se redujo el PBI italiano- y al francés bordeando la recesión (estos tres países son responsables de dos tercios del PBI comunitario). Para que quede más claro, los planes de estímulo europeos y nipones siguen sin brindar frutos: el PBI anualizado del Viejo Continente ha crecido el 0,2% en el año y continúa un 2,4% debajo de los máximos de hace siete años; y a pesar de toda la publicidad en torno a las medidas del ministro Abe, el miércoles se difundió que su economía se contrajo a un ritmo anualizado de 6,8%. Es cierto que los últimos datos sobre el PBI norteamericano lo mostraron creciendo un anualizado 4%, pero es importante tener en mente que por la complejidad de la economía yanqui, éste es un dato absolutamente provisorio. Por ejemplo, en un principio se calculó que el PBI del primer trimestre de 2002 había crecido el 5,8%, pero tras diez revisiones, hoy se considera que apenas se incrementó 3,7%. De manera similar, la suba anual de 2,2% que se estimaba para el período 2011-2013 acaba de ser disminuida a 2%. Incluso el primer trimestre de este año ha sufrido modificaciones significativas: en un principio se adujo un incremento anual de 0,1%, un mes más tarde se habló de una caída de 1%, y con la última estimación 30 días más tarde, este valor se fijó en -2,9%. Ahí comenzaron las revisiones y la primera modificó el valor a -2,1%. Alguien podría argumentar que esto no es serio y la verdad es que no podríamos desmentirlo.

Con el segundo volumen más bajo en lo que va del año trepando 0,37% a 16.713,58 puntos, el Dow continuó adentrándose en terreno ganador de la mano de las empresas de salud (+1,2%) y servicios públicos (+1%), en tanto la tasa (2,4%) se desplomó al mínimo en 13 meses.